. Pontos críticos - Massa Monetária
 
 
Tudo o quis saber sobre União Bancária
1 Abr 2014 21:25
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post



Fonte: Chris Ratcliffe/Bloomberg

 

A Europa chegou finalmente o acordo sobre a união bancária europeia, o que é considerado por muitos como o maior passo de integração financeira (e política) na Zona Euro desde a criação da moeda única.

Em “sete notas sobre união bancária” no final do ano passado explicámos os dos principais instrumentos então em discussão. Vale a pena voltar ao tema agora que as negociações terminaram com um conjunto de perguntas e respostas.

...

Ler Mais


CES e IRS: como um (não) influencia o outro
1 Abr 2014 20:30
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentar este Post

Créditos: Simon Dawson/Bloomberg

 

Numa das vezes que escrevi sobre o facto de haver milhares de pensionistas que, apesar de suportarem a contribuição extraordinária de solidariedade, não vão deduzi-la no IRS devido à forma como a dedução específica está desenhada, fui desafiada pelo leitor Manuel Torres da Silva a apresentar simulações que indiquem exactamente os níveis de rendimento a partir dos quais a CES começa a abater ao rendimento bruto para efeitos de tributação.

 

Porque, argumenta Manuel Torres da Silva, e bem, não é só quem recebe até 22.500 euros por ano (1.607 euros) que não pode fazer qualquer dedução adicional e absorver fiscalmente a CES – a partir desse patamar de 22.500 euros, há ainda um conjunto de pensões que, devido à formula de cálculo da dedução específica, não incorporarão a CES no IRS.

 

Vamos então a isso, começando por recordar o que dizem as regras.

...

Ler Mais


O que há em comum entre a promoção da natalidade e o despedimento de grávidas?
20 Mar 2014 20:27
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentar este Post

 

Três semanas depois de ter eleito a natalidade como prioritária nas políticas a aplicar, Passos Coelho assumiu que quer discutir com os parceiros sociais a redução das indemnizações por despedimentos ilícitos. No primeiro caso falava o presidente do PSD. No segundo caso falou o primeiro-ministro.

 

Entre as duas intenções há potenciais conflitos: o despedimento injustificado de grávidas é ilegal e, por enquanto, custa bem mais caro às empresas. 

...

Ler Mais


BCE versus FMI e os receios da deflação
6 Mar 2014 21:08
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Perante uma inflação homóloga de 0,8% na região, o cenário de quatro anos afastado da sua meta de inflação “abaixo, mas próximo de 2%”, e uma taxa de desemprego nos 12% – quase o dobro da norte-americana – o BCE optou ontem por não tomar qualquer medidas de estímulo monetário adicional. O argumento central do BCE é o de que está em curso apenas um processo natural de ajustamento de preços no rescaldo de uma das maiores crises financeiras da história, o qual tem sido influenciado por alguns factores externos temporários, pelo que não se justifica uma actuação mais enérgica.

 

As opções em Frankfurt contrariam no entanto um número cada vez mais visível de especialistas que vêm avisando para os riscos quer de deflação, quer de inflação muito baixa por um longo período de tempo na Zona Euro. Ontem o tema voltou a marcar a reunião mensal do BCE. Draghi teve de responder a um “post” publicado esta semana por economistas do FMI – incluindo o director do departamento Europeu – que defendiam a urgência do BCE actuar, e explicar a uma jornalista japonesa, que acompanha o Banco de Japão há 15 anos, que lições é que o BCE tira deflação nipónica e porque que não actua de forma preventiva contra risco de deflação.

 

Dada a importância desta questão, em especial para os países da chamada periferia da Zona Euro, vale a pena recuperar argumentos e contra-argumentos.

...

Ler Mais


O pré-crise, o pós-troika e o cautelar
21 Fev 2014 11:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Chefes de missão ad troika: Subir Lall, do FMI, e Rasmus Ruffer, do BCE Fonte: Negócios

 

O debate sobre o recurso de Portugal a um programa cautelar tem animado os últimas semanas e assim deverá continuar, pois o Governo garante que não tomará qualquer decisão até Abril. O último contributo para o debate nacional chegou do "think-tank" europeu Bruegel que reconheceu sinais positivos na economia e nos mercados, mas defendeu que ainda assim o País deve recorrer a um programa cautelar, como avançou o Negócios na quinta-feira. Os economistas sustentam a sua posição em dois argumentos: por um lado, Portugal precisa de continuar a implementar reformas que promovam o crescimento económico, e para isso o enquadramento de um programa da troika pode ajudar; por outro, a situação nacional é frágil que não faz sentido arriscar perder a confiança dos investidores enquanto a incerteza sobre a retoma e sobre o futuro permanece elevada. "A economia portuguesa permanecerá frágil e vulnerável a potenciais choques por algum tempo", avisam.

 

Para evidenciarem a fragilidade nacional, os economistas comparam vários indicadores macroeconómicos do Portugal "pré-crise" com o Portugal "pós-troika". Aproveitámos esse trabalho e juntámos-lhe a posição de investimento internacional. Os que se opõem a um programa cautelar apoiam-se na ideia de que os mercados querem saber mais das dinâmicas (dívida e défices em queda) do que dos níveis (muito elevados que permanecem). Ainda assim, é difícil ficar descansado com a comparação que se segue.

...

Ler Mais


Contando as palavras da Comissão
21 Fev 2014 8:44
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Hoje escrevemos na edição em papel que nas 1.081 páginas de relatórios de avaliação da Comissão Europeia (do programa inicial à nona revisão) não aparecem referidas uma única vez as palavras "pobreza" ou "desigualdade". No outro extremo do "ranking" estão as palavras "orçamental" (que em média surge quase uma vez por página), "emprego" ou "desemprego" (duas vezes em cada três páginas) e "reforma" (uma vez por cada três páginas). As contas são do Bruegel, um "think tank" de Bruxelas, que analisou os vários relatórios da Comissão Europeia num estudo que fez para o Parlamento Europeu e que o Negócios avançou na quinta-feira. O trabalho de análise quantitativa de palavras não se ficou por aqui. Os economistas foram por exemplo à procura da frequência de utilização dos termos "reformas estruturais" e "ajustamento orçamental". Os resultados contam mais um pouco da história do programa de ajustamento português, como mostra o gráfico abaixo:

 

...

Ler Mais


Economistas pressionam Draghi a agir
5 Fev 2014 20:18
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Inflação homóloga

 

 

Fonte: Eurostat

 

O BCE anuncia pela hora de almoço de quinta-feira as suas decisões de política monetária de Fevereiro. Em cima da mesa, como hipóteses mais prováveis, estão há vários meses um corte nas taxas de juro principais (incluindo uma taxa de juro de depósitos negativa que desincentive os bancos a acumular excesso de liquidez no BCE) e outro empréstimo de longo prazo aos bancos (que incluia condições que incentivem a cedência de crédito à economia). É no entanto cada vez maior o número de economistas que defende que o BCE tem de ser mais ousado, especialmente face aos riscos de deflação que se está a instalar na periferia europeia (a taxa de inflação da Zona Euro nos 0,7% em Janeiro é já o valor mais baixo desde 2009). Compras de activos directamente aos bancos que possam aliviar as taxas de juro na periferia está entre as opções mais referidas. Recolhemos aqui quatro análises públicadas esta semana que pressionam Draghi a fazer mais.

...

Ler Mais


Euforia financeira nos emergentes explica as dores que hoje sentem
4 Fev 2014 20:07
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Fonte: Yuriko Nakao / Bloomberg

 

O arranque do ano fica marcado pela forte turbulência cambial que está a percorrer as economias emergentes. Dois artigos interessantes publicados recentemente no VOX ajudam a perceber por que estão a sofrer muitas potências em desenvolvimento e o que podem fazer os seus governos e bancos centrais. Uma das conclusões mais interessantes é a de que a criação de mercados financeiros grandes e líquidos (e pouco regulados) pode enebriar em tempos de bonança, mas arrisca transformar-se num sucesso caro quando a turbulência começa.

...

Ler Mais


Miró em alta nos mercados internacionais
4 Fev 2014 19:21
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

"Peinture (Etoile Bleue)", quadro que bateu record num leilão da Sotheby's em 2012, atingindo quase 33 milhões de dólares. Fonte: Via Bloomberg

 

Quem acompanha o Massa Monetária desde início poderá saber que Joan Miró está entre os pintores preferidos cá da casa. É por isso com interesse que acompanhamos a polémica que se instalou nos últimos dias em torno da tentativa pelo Governo de vender os 85 quadros do surrealista espanhol, a qual acabou por não se concretizar esta semana devido a incertezas legais que amedrontaram a leiloeira responsável por levar as peças à praça.

...

Ler Mais


A “TSU dos pensionistas” ressuscitou?
20 Dez 2013 12:35
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentar este Post

O Tribunal Constitucional chumbou o corte nas pensões da Caixa Geral de Aposentações com o argumento de que ela é uma medida avulsa (não está integrada numa reforma global da Segurança Social) e selectiva (só atinge um grupo pequeno de reformados).

 

Os juízes reafirmam que a Constituição não impede reduções de pensões, e até apontam o caminho ao Governo: para que se tornem toleráveis, medidas desta natureza têm de se inserir num contexto de reforma global da Segurança Social (leia-se pública e privada); é preciso que sejam proporcionais (salvaguardem rendimentos mais baixos); e é necessário que garantam a solidariedade intergeracional. 

 

As conclusões do Acórdão fazem-nos convocar uma entrevista concedida por José Carlos Vieira de Andrade ao Negócios, ainda em Junho, no rescaldo da discussão em torno da introdução de uma espécie de "TSU" sobre os pensionistas dos dois sistemas públicos (CGA e Segurança Social), à qual o Tribunal Constitucional parece deixar um apoio implícito.

...

Ler Mais


A Reforma do Estado que não aconteceu
13 Dez 2013 12:33
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Helder Rosalino, secretário de Estado da Administração Pública Fonte: Negócios 

 

Segundo o Tribunal de Contas, o programa de reforma do Estado (PREMAC) não falhou apenas em objectivos quantitativos – o que é evidenciado por um aumento do número de postos de trabalho e pelos riscos de subida da despesa pública, noticiados hoje pelo Negócios. O PREMAC falhou pelo facto de, na prática, não reunir as condições para poder se poder chamar uma reforma, conclui-se da análise do Tribunal de Contas ao PREMAC, que coloca em xeque o Governo, e em particular Hélder Rosalino, secretário de Estado da Administração Pública, e Carlos Moedas, o responsável pela coordenação do programa de ajustamento. Dada a importância do documento, vale a pena sintetizar as principais críticas do Tribunal de Contas.

...

Ler Mais


Sete notas sobre a união bancária
12 Dez 2013 13:09
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Se não está a perceber nada sobre a união bancária, não se preocupe. Está a acompanhada de milhares de pessoas, mesmo economistas e jornalistas especializados, e talvez até de alguns altos responsáveis ministeriais. E a razão é simples: é que as negociações sobre o tema são mesmo uma grande confusão. Aqui ficam alguns elementos que o poderão ajudar a perceber aquela que é considerada potencialmente a maior transferência de soberania nacional desde a criação do euro.
1) A união bancária tem como principal objectivo quebrar a relação entre o risco de solvabilidade dos Governo e o dos bancos. Para isso contará com:
a. Mecanismo Comum de Supervisão: SSM, liderado pelo BCE, que terá a cargo a supervisão prudencial dos bancos da Zona Euro;
b. Mecanismo Comum de Resolução (SRM, actualmente em negociação) e que terá como missão avaliar e propor a reestruturação de instituições financeiras.   
c. Fundo Comum de Resolução (actualmente em negociação, e que deverá ser financiado pelos bancos) que servirá como um seguro a nível europeu financiado pela própria indústria;
d. Mecanismo Europeu de Estabilidade (ESM/MEE, o sucessor do FEEF que emprestou dinheiro a Portugal) passará a recapitalizar directamente os bancos europeus (ao contrário por exemplo do que aconteceu em Espanha em que os dinheiro para os bancos fez aumentar a dívida pública espanhola);
e. Para ser uma união bancária efectiva, será necessária a criação de um sistema comum de garantia de depósitos, mas este tema nem sequer está em cima da mesa por enquanto;  
 
2) A união bancária deverá começar a funcionar em pleno em Janeiro de 2015, embora se aspire a que pelo menos alguns elementos, como um mecanismo de resolução de bancos e a recapitalização directa de bancos, possam funcionar um pouco antes, em Novembro de 2014.
3) Estas datas são importantes porque no Outuno de 2014 os bancos europeus serão informados das necessidades de recapitalização que decorrem dos testes de stress e das avaliações de activos que serão realizados pelo BCE. Mario Draghi tem insistido na importância dos líderes europeus preparem soluções orçamentais que possam acomodar potenciais choques;
4) Na semana passada os líderes europeus declaram estar prontos para apoiar os bancos, mas nunca admitiram que o ESM/MEE possa recapitalizar directamente os bancos já em 2014. 
5) Sem união bancária a funcionar, as recapitalizações de 2014 funcionarão com as regras actuais para recapitalizações: primeiro os bancos procuram soluções privadas, incluindo o bail-in de detentores de obrigações juniores (mas não de seniores nem de depósitos acima de 100 mil euros); caso esse esforço não chegue, será a vez dos Governos entrarem em acção procurando recursos próprios e no mercados; e finalmente chegará a vez do ESM/MEE emprestar, mas sem recapitalização directa.

Jeroen Dijsselbloem, presidente do Eurogrupo Fonte:

 

Se está com dificuldades em perceber a união bancária de que tanto se fala, não se preocupe demais. Mesmo economistas e alguns altos responsáveis governamentais estarão confusos. E a razão é simples: as negociações sobre o tema são mesmo uma grande confusão. Aqui ficam alguns elementos que poderão ajudar a perceber aquela que é considerada a maior transferência de soberania nacional desde a criação do euro. 

...

Ler Mais


Falhas de transparência no OE e a análise do Conselho de Finanças Públicas
20 Nov 2013 16:28
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Na recta final para a aprovação do Orçamento do Estado vale a pena notar as muitas falhas que afectam a credibilidade e a transparência do documento.
No seu relatório de avaliação ao Orçamento do Estado, o Conselho de Finanças Públicas dedica um capítulo à transparência orçamental, no qual destaca, com sinal positivo, “a enumeração e parcial quantificação dos riscos, quer do cenário macroeconómico, quer das projecções orçamentais. Estes são acompanhados de uma provisão (dotação provisional) de nível análogo ao integrado no OE/2013”, embora preferisse “uma ligação mais explícita entre esta e os riscos”.
Pela negativa, o Conselho evidencia duas dimensões: o desrespeito pelas novas leis das Finanças Locais e Regionais, considerando que “a incerteza jurídica assim criada é contraproducente, não só por destruir a confiança na estabilidade da legislação, mas também por impedir o planeamento necessário ao ajustamento duradouro e positivo das finanças subnacionais”; e considera ser “indispensável aprofundar o alcance e transparência do processo de revisão estrutural da despesa esboçado na POE/2014”. De forma mais geral refere a importância de melhorar a informação orçamental referente a PPP, às perspectivas de médio e longo prazo para as contas públicas e às projecções que as definem.  
Esta formulação geral, que aponta para aspectos importantes, passa ao lado da explicitação de informação central que está ausente do relatório do Orçamento do Estado. A opção do CFP é mais notada dada a própria definição de transparência orçamental considerada pelos especialistas da equipa de Teodora Cardoso (Kopits e Craig (1998)):
“A transparência orçamental consiste em disponibilizar ao público em geral a informação respeitante à estrutura e funções do Estado, às intenções da política orçamental, às contas públicas e às projecções. Implica o acesso fácil a informação fiável, completa, actualizada, compreensível e comparável internacionalmente sobre as actividades do governo, por forma a permitir aos eleitores e aos mercados financeiros avaliar com precisão a posição financeira do Estado, bem como os verdadeiros custos e benefícios das actividades do sector público, incluindo as suas consequências económicas e sociais, presentes e futuras”.
Aqui ficam alguns dos elementos de que sentimos falta depois destas semanas de análise:
- As Administrações Públicas cobertas pelo Orçamento incluem vários subsectores: Estado (essencialmente os serviços ministeriais); Serviços e Fundos Autónomos (essencialmente institutos públicos com receitas próprias); Administração Local e Regional. No relatório do OE, o Governo opta por juntar o Estado e os Serviços e Fundos Autónomos num único subsector, a “Administração Central”: perder-se informação essencial sobre o funcionamento da máquina pública, nomeadamente o défice do subsector Estado, que é central para o cálculo das necessidade de financiamento do Estado;
- No cálculo das necessidade de financiamento para 2014, a um défice orçamental de 7.385 milhões de euros, o Governo junta cerca de 4,472 milhões de euros de necessidades de financiamento para comprar activos financeiros. Nunca explica para quê – o CFP tem uma boa análise na página 38 do documento sobre o tema – com base em informação fornecida posteriormente pelo Governo;
- A quantificação das medidas de austeridade é particularmente pobre. Por um lado, nunca é feito um exercício de comparação entre as estimativas orçamentais das medidas de austeridade previstas para 2013 e o que efectivamente renderam.  
- Por outro lado, na apresentação das medidas de austeridade de 2014 é impossível perceber os efeitos brutos e líquidos dos cortes nos salários e nas pensões.
- As rubricas “outras despesas” e “outras receitas”, em alguns casos de volumes muito consideráveis, não merecem explicação no relatório.
- Relativamente ao ministério das Finanças, e em nome de uma “concentração do processo orçamental”, que juntou o orçamento de vários organismos na secretária geral do ministérios das Finanças, deixou de ser publicada informação de departamentos tão importantes como as despesas dos gabinetes de cada secretário de Estado e do ministro, da DGO entre muitas outras, como avançou o Negócios. 
- O desempenho da receita fiscal, nomeadamente o IRS e o IRC não estão devidamente justificados no relatório. Esta é uma falha especialmente importante uma vez que o Governo avançou com uma reforma fiscal em sede de IRC e fez alterações relevantes na tributação de automóveis de empresa.
- O Governo não faz qualquer esforço por explicar quais os possíveis efeitos nas contas públicas de uma alteração na metodologia contabilística europeia que deverá incluir mais empresas públicas no perímetro das Administrações Públicas.

 

 

Na recta final para a aprovação do Orçamento do Estado vale a pena notar as muitas falhas que afectam a credibilidade e a transparência do documento e que passaram sem referência explícita na análise à transparência orçamental do Conselho de Finanças Públicas. 

...

Ler Mais


Prós e contras da Irlanda prescindir do cautelar
19 Nov 2013 17:28
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

 

Michael Noonan, ministro das Finanças irlandês Fonte: Negócios

 

Os ministros das Finanças do euro reuniram-se a semana passada e voltarão encontrar-se esta sexta-feira para um eurogrupo extraordinário com o objectivo de fazer um balanço da estratégia anti-crise. Dois programas de assistência financeira chegarão ao fim em Dezembro (Irlanda e Espanha, esta última com um programa dedicado apenas ao sector financeiro) e até ao final do ano será preciso chegar a um acordo sobre a união bancária – isto para cumprir a meta que prevê o arranque da união com todos os seus mecanismos em Janeiro de 2015.

 

Na união bancária não houve novidades – nem deverá haver mesmo no Eurogrupo desta semana, em grande medida porque a Alemanha continua sem Governo. Mas da reunião da semana passada houve uma novidade, com consequências importantes para Portugal: a Irlanda decidiu sair do seu programa de resgate sem recurso a qualquer linha de crédito cautelar após Dezembro. Michael Noonan explicou a decisão com o momento excepcional que os mercados atravessam (a Irlanda está a pagar taxas de juro mais baixas que as que pagava antes da crise) e há sinais de algum crescimento na economia, mesmo que concentrado no sector de multinacionais. Por outro lado, a Irlanda tem cerca de 20 mil milhões de dinheiro em reservas que lhe cobrem as necessidades de financiamento de 2014.

 

Ainda assim, são muitos os que desconfiam que a Irlanda não recorreu a um programa cautelar (uma linha de crédito de reserva do ESM que pode ser usada em caso de necessidade e que permite estar elegível para o programa de compra de dívida do BCE) porque os países credores mostraram relutância em permiti-lo, dadas as boas condições de mercado e, talvez o mais importante, dadas as negociações para formação do governo alemão entre a CDU e o SPD. Esta é por exemplo a convicção de Karl Whelan, um economista irlandês com experiência em banca central, que se tem destacado na análise da crise.

 

Mas chegados aqui, o que significa a decisão irlandesa para Portugal? Nos corredores de Bruxelas há argumentos para todos os gostos. Aqui ficam prós e contras para ajudar ao debate:

...

Ler Mais


Afinal, as notícias do emprego são boas ou más?
8 Nov 2013 16:08
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Durante vários trimestres consecutivos a narrativa do emprego era fácil de contar. A taxa de desemprego explodia, acompanhada por um ritmo de destruição de postos de trabalho muito mais rápido do que o Governo e a troika tinham antecipado. No entanto, nos últimos dois trimestres, os números do emprego revelaram-se mais complexos, contando duas histórias quase antagónicas: uma em cadeia e outra homóloga. A primeira convence-nos que se iniciou um ciclo de inversão do mercado de trabalho; a segunda aponta para um cenário muito negativo, com emigrantes e desencorajados a desempenharem um papel decisivo no mercado de trabalho. Segue a explicação de ambas.

...

Ler Mais


Um frente a frente para perceber a austeridade na Zona Euro
4 Nov 2013 19:35
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Fonte: Negócios

 

A 22 de Outubro avançámos no Negócios os resultados de um artigo publicado pela Comissão Europeia sobre as políticas de austeridade na Europa que continua a dar que falar por evidenciar os custos da austeridade simultânea aplicada entre 2011 e 2013. Um dos desenvolvimentos mais ricos é uma breve troca de argumentos entre o autor (Jan in ‘t Veld) e Simon Wren-Lewis na caixa de comentários do blogue deste último. Com as frases dos autores (em inglês) montamos um frente-a-frente sobre as políticas de austeridade na Zona Euro durante a crise.

...

Ler Mais


Abrir uma farmácia? Mais de 3.400 responderam sim!
25 Out 2013 16:42
Colocado por: Marlene Carriço
Comentar este Post

Há ossos com sete cães à volta, mas há farmácias com 243 interessados. O Infarmed recebeu 3.407 candidaturas para os concursos de abertura de 14 farmácias.

...

Ler Mais


Maria Luís Albuquerque, uma questão de convicção
21 Out 2013 16:08
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

A equipa das Finanças na tomada de posse. Da esquerda para a direita: Hélder Rosalino (Sec. Estado da Administração Pública), Paulo Núncio (SE Fisco), Manuel Rodrigues (SE Finanças), Joaquim Pais Jorge (SE Tesouro, entrentanto substituido após demissão por Isabel Castelo Branco), Hélder Reis (SE Orçamento) e Maria Luís Albuquerque (ministra) Fonte: Negócios

 

Maria Luís Albuquerque explicou em entrevista ao Negócios (disponível apenas para assinantes) o essencial das opções do Orçamento do Estado para 2014. Existem vários pontos que merecem reflexão, mas um dos mais interessantes é a forma pragmática como a ministra da Finanças desvaloriza, no actual contexto, os modelos e os instrumentos de análise dos efeitos na economia da austeridade e dos estímulos orçamentais. A ministra considera, por exemplo, que o debate em torno dos multiplicadores orçamentais "não acrescenta nada" e que o impacto do IRC é uma questão de "convicção". As posições da responsável podem surpreender dada a carta de demissão de Vítor Gaspar mas alinham com o discurso de Olli Rehn.

...

Ler Mais


Multiplicador errado, recessão à porta
17 Out 2013 14:16
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Fonte: João Miguel Rodrigues/Negócios

 

Qual será o impacto da consolidação orçamental sobre o crescimento do próximo ano? Esta é uma das perguntas de ouro do OE2014 – se por acaso a economia não crescer será difícil dissociar essa evolução do choque de austeridade proposto no documento. A resposta não é fácil, mas vale a pena perceber os riscos. Se o multiplicador orçamental (que mede o impacto da austeridade no PIB) for o até agora deefendido pelo Governo e pal Comissão Europeia, a economia portuguesa crescerá. Se pelo contrário for maior como avisam várias estudos do FMI e Banco de Portugal, então a recessão prolongar-se-á para 2014. E com ela o objectivo de défice falhará, o desemprego chegará aos 18% e dívida pública continuará a crescer.

...

Ler Mais


Afinal, o que é que muda no IMI em 2014?
17 Out 2013 12:52
Colocado por: Filomena Lança
Comentar este Post

 

Sem renovação da clausula especial de salvaguarda, a generalidade dos proprietários vai suportar o IMI pela totalidade a partir do próximo ano. Isso, no entanto, apenas se reflectirá na factura que chegará aos contribuintes em 2015, uma vez que o pagamento do IMI é sempre feito com referência ao ano anterior. Se dúvidas havia quanto a isto, dissiparam-se quando foi conhecida a proposta de Orçamento do Estado (OE) para 2014. Já a salvaguarda para contribuintes de baixos recursos financeiros, mantém-se até porque a lei não lhe estipula qualquer limitação no tempo.

...

Ler Mais


Descubra as diferenças da bandeira portuguesa no México
17 Out 2013 12:25
Colocado por: Bruno Simões
Comentar este Post

Que a situação em Portugal é de crise já todos sabemos, assim como sabemos que os tempos para a diplomacia portuguesa já estiveram melhores dias. O que não se esperava é que tudo isto se pudesse reflectir nas bandeiras que acompanham as intervenções do primeiro-ministro no estrangeiro.

 

 

 

...

Ler Mais


Dívida pública só baixa com a ajuda da Segurança Social
15 Out 2013 16:34
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Como avançamos hoje no Negócios, o Governo já apresentou à comunidade de investidores as linhas centrais do OE – tal como definidas na avaliação com a troika que terminou no início do mês – usando para isso uma nota do IGCP que resume o essencial dos planos do Executivo na frente orçamental e macroeconómica. Uma mensagens importantes é a queda do "stock" de dívida pública em 2014. Este resultado é conseguido por uma alteração não explicada da política de compras de dívida pela Segurança Social.

 

...

Ler Mais


O que vai acontecer ao défice externo quando a economia recuperar?
10 Out 2013 16:19
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Dependência da exportações de combustíveis pode ser enganador. Fonte: Bloomberg

 

Um aviso prévio: não tenho resposta para a pergunta do título. Mas a existência da questão já é motivo de debate. Os muito elogiados avanços conseguidos nos últimos anos no equilíbrio da balança corrente portuguesa têm sido conseguidos através do crescimento das exportações, mas também de uma queda acentuada das importações, esta última motivada pela depressão do mercado interno. Alguns economistas têm alertado para um possível retrocesso nesses progressos assim que o consumo e o investimento voltarem a mexer o dedo do pé e a economia recuperar.

...

Ler Mais


Cortes salariais continuam em 2013
25 Set 2013 20:20
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

No final de Agosto denunciámos no Negócios a publicação pelo FMI de um conjunto de dados, fornecidos pelo Governo, que deturpava as dinâmica das actualizações salariais em Portugal em 2012. Os números evidenciavam uma elevada prevalência de salários estagnados como sinal da rigidez salarial no País, mas escondiam quase um quarto da amostra de contratos - o quarto que permitia concluir que 27% experimentaram cortes salariais em 2012. Aqui ficam os dados completos, agora com uma actualização para 2013.

 

 

...

Ler Mais


Narrativas alternativas sobre os défices externos
21 Ago 2013 18:15
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Preparação da conferência de imprensa conjunta de Pedro Passos Coelho e Angela Merkel, em Lisboa, em 2012 Fonte: Mario Proença / Bloomberg

 

O debate sobre a estratégia de desvalorização interna como mecanismo de aumento da competitividade, o seu impacto nas relações de comércio internacional, e as possíveis soluções para o reequílibrio sustentável do défice externo português continua como um dos mais relevantes para o futuro do País. A sua relevância ultrapassa no entanto a dimensão nacional. Afinal para muitos economistas a crise da Zona Euro é, antes de qualquer outra coisa, uma crise de balança de pagamentos. Juntamos aqui vários contributos interessantes, alguns com perspectivas alternativas, que podem complementar este debate.

...

Ler Mais


6 lições sobre os desequilíbrios externos na Europa
21 Ago 2013 17:12
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Sabia que a maior diferença entre os países excedendários e os deficitários foi o desempenho das importações e não o das exportações? Esta é uma das conclusões mais surpreendentes de um estudo que a Comissão Europeia publicou no final do ano passado, e no qual oferece um análise profunda os desequilíbrios externos na União Europeia com o enfoque nos países excedentários. Vale muito a pena ler “Current account surpluses in the EU”. Esta semana publicámos no Negócios seis das conclusões que nos pareceram mais interessantes que recuperamos aqui.

...

Ler Mais


PSG e EM: Pensões líquidas maiores que salários líquidos?! Sim, (ainda) é verdade
8 Ago 2013 11:02
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Fonte: Bloomberg

 

No editorial de ontem do Negócios, sobre o corte das pensões no Estado proposta pelo Governo e aumento da idade de reforma para 66 anos, uma frase causou perplexidade a muitos leitores. A frase é esta:

 

“Actualmente, um reformado recebe de pensão líquida 110% do último salário líquido, mas em quarenta anos esta percentagem vai descer para 70%. Eis a ‘conspiração grisalha’: a geração futura vai receber menos que e por causa da geração actual.”

 

Pedro Santos Guerreiro e Elisabete Miranda explicam como (ainda) é possível receber mais como pensionista do que como trabalhador.

...

Ler Mais


Moreira da Silva não foi de férias mas a sua equipa foi
6 Ago 2013 20:01
Colocado por: Filomena Lança
Comentar este Post

Fonte: Negócios

Faz amanhã 15 dias que os novos ministros tomaram posse, mas contactá-los não é, ainda, uma tarefa fácil. Pelo menos no caso do Ministério do Ambiente, Ordenamento do Território e Energia (MAOTE), liderado por Jorge Moreira da Silva. 

...

Ler Mais


Vale a pena ouvir o novo chefe de missão da Comissão Europeia
5 Ago 2013 16:29
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

O novo chefe de missão da Comissão elogia os esforços de ajustamento do Sul, critica a desconfiança dos países do Norte, e alerta para riscos de atrasos na união bancária. Estas são três das principais mensagens de John Berrigan, de quem fizemos um  perfil na edição de hoje do Negócios (a par com o de Subir Lall, o novo homem forte do FMI), e para o qual contámos com um seminário sobre a crise europeia que  Berringan deu na Universidade de Oxford, no final de Abril. Vale a pena ver a vídeo de cerca de 50 minutos com a sua apresentação, onde deixa uma leitura rica sobre a crise na perspectiva da Comissão Europeia, num tom descontraído e que pontua com algum sentido de humor (contido) sobre as criticas a que a Comissão tem estado sujeita. Destacamos aqui alguns dos pontos que nos parecerem mais interessantes, mas aconselhamos o vídeo todo.

 

...

Ler Mais


Finalmente, um memorando da troika em português
16 Jul 2013 14:19
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Alfama, Março de 2012 Fonte: Mário Proença/Bloomberg


A Unidade Técnica de Apoio Orçamental (UTAO) vem oferecendo alguns dos documentos mais valiosos para a análise da situação orçamental em Portugal. Desta vez, os técnicos do Parlamento oferecem uma versão em português do memorando de entendimento que conta para Bruxelas (o Memorando de Entendimento sobre as Condicionalidades de Política Económica). Pode parecer estranho dada a importância do documento para a vida dos portugueses, mas é a primeira que existe uma tradução por um organismo público.

...

Ler Mais


Os impactos da austeridade no curto e no longo prazo em Portugal
16 Jul 2013 12:47
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post



Marcação de cortes de mármore em Vila Viçosa, Portugal Fonte: Mário Proença, Bloomberg

 

O debate sobre o impacto orçamental das medidas de austeridade continua. Desta vez, o contributo chegou da equipa de investigação do Banco de Portugal que usando um modelo calibrado para Portugal estimou os multiplicadores de curto prazo de processos de consolidação orçamental, considerando o tipo de consolidação (por despesa ou receita) e as condições económicas em que ocorre (em tempos de crise ou em tempos normais). O debate está garantido: no ano do choque, e em tempos de crise, os economistas do banco central estimam que o corte de um euro na despesa pública roube até dois euros ao PIB, o que torna a austeridade pela despesa muito mais recessiva que por aumento de impostos. No entanto, os resultados mudam muito se análise for feita no médio prazo.

...

Ler Mais


FMI está para ficar
26 Jun 2013 12:22
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Olli Rehn (Comissário Europeu dos Assuntos Económicos e Financeiros), Christine Lagarde (directora-geral do FMI) e Durão Barroso (Presidente da Comissão Europeia) Fonte: Hannelore Foerster / Bloomberg 

 

Sem se perceber bem porquê (já lá vamos) o arco do poder em Portugal virou baterias contra o FMI. Cavaco Silva não quer a instituição na troika, o PS também diz que quer soluções europeias e o Paulo Portas conta o tempo para ver o FMI fora daqui. Uma coisa é segura: Portugal contará com a presença e pressão do Washington por muitos e bons anos. 

...

Ler Mais


Alguém avisa o Governo que o subsídio de férias é mesmo pago… no Natal?
19 Jun 2013 13:25
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentar este Post

 Créditos: Flickr, Francis P. Johnson, State Library and Archives, Florida

 

O Ministro Miguel Poiares Maduro foi ontem à TVI dizer que o subsídio de férias já está a ser pago desde Janeiro, sugerindo que o Estado até já está a favorecer os pensionistas e os trabalhadores do Estado, cedendo-lhes liquidez antecipada.

 

Há poucos dias, Pedro Passos Coelho disse o mesmo: o subsídio de férias já está a ser processado desde Janeiro e o de Natal será pago em Novembro, como sempre.

 

Acossados perante a chuva de críticas, um e outro lançaram mão de uma derradeira explicação que, se fosse verdadeira, teria um valor meramente formal: em bom rigor, a distribuição de um subsídio por duodécimos à Função Pública e pensionistas não é uma opção, mas uma imposição, que escamoteia a dimensão da “colossal” factura fiscal que se abateu sobre as famílias este ano, no IRS.  

 

Mas acontece que o argumento é factualmente errado.

 

...

Ler Mais


Quanta austeridade é precisa para baixar o défice numas décimas?
28 Mai 2013 21:22
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Vítor Gaspar numa visita a Nova Iorque há um ano Fonte: Bloomberg 

 

A análise da UTAO ao documento de estratégia orçamental (DEO 2013-2017) levanta uma dúvida impressionante sobre a receita orçamental que está a ser prescrita a Portugal em 2013. Este ano, o Governo propõe-se a baixar o défice orçamental em menos de 1 ponto percentual do PIB - se considerarmos a variação sem medidas extraordinárias então a redução é de apenas 0,2 pontos de PIB. No entanto, as medidas de austeridade previstas ascendem a 3,6% do PIB. Porquê?

...

Ler Mais


Um momento “Dijssel-bomb” ou a possibilidade de sucessivas renegociações
28 Mai 2013 21:12
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

O presidente do Eurogrupo numa reunião em Bruxelas Fonte: Bloomberg

 

Dijsselbloem foi o homem que afirmou pela primeira vez que o modelo de resgate dos bancos de Chipre envolvendo os credores seria para generalizar na Europa. As declarações, verdadeiras na sua essência como se sabe agora, valeram-lhe a alcunha de “Dijssel–bomb”. Em Lisboa, e embora a uma escala diferente, assistimos a mais uma bomba: o Eurogrupo admite renegociações sucessivas das condições dos empréstimos europeus a Portugal.  

 

...

Ler Mais


Martim vs Raquel: de que lado está a literatura sobre o salário mínimo?
22 Mai 2013 15:15
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (1)

É um daqueles momentos televisivos com uma profundidade limitada, mas que marca simbolicamente uma discussão. No "Prós & Contras" de segunda-feira, Martim Neves, um rapaz de 16 anos que criou uma marca de roupa, deu uma resposta à historiadora Raquel Varela que contagiou imediatamente as redes sociais e lançou a discussão na blogosfera. Por esta altura, já deve ter visto o vídeo, mas se tiver chegado hoje da caverna de férias, veja em baixo:

 

 

O objectivo de Martim não era defender o valor do salário mínimo, mas esta troca de argumentos relançou uma discussão que tinha sido despertada pela última vez por Pedro Passos Coelho. O primeiro-ministro argumentou em Março deste ano que, num contexto de desemprego muito elevado, "a medida mais sensata que se pode tomar" é reduzir o salário mínimo, incentivando a criação de mais postos de trabalho pelas empresas.

...

Ler Mais


BCE e Portugal visto por alguns dos "bloggers" mais influentes do mundo
21 Mai 2013 16:37
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Mario Draghi, presidente do BCE e Vítor Gaspar, ministro das Finanças português Fonte: Bloomberg. 

 


Há um debate a decorrer na blogosesfera sobre Portugal e o BCE. Ou melhor: sobre o que é que o BCE pode (deve) fazer pelo pequeno país da periferia. No debate estão Tyler Cowen (Marginal Revolution), Ryan Avent (Free Exchange - Economist), Karl Smith (Forbes) e Paul Krugman a fazer uma aparição no final.

 

Mas o que junta tão distintos bloggers em torno de Portugal e do BCE? A resposta está num dos maiores problemas da união monetária, o que em “economês” ganhou o nome de “fragmentação financeira da Zona Euro” ou de “travão/problema no mecanismo de transmissão da política monetária”.

...

Ler Mais


Desunião bancária
17 Abr 2013 14:11
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

 

 

Fonte: Linksman_Flickr_CC 

 

O balde água fria das reuniões do Ecofin e Eurogrupo da semana passada surgiu quase no fim dos trabalhos, no sábado, quando Wolfgang Schauble, o ministro das Finanças alemão afirmou que tal união implicará uma revisão do Tratado da UE. A Áustria apressou-se a apoiar essa posição. E o presidente do Eurogrupo afirmou que, perante a posição alemã, poderá ser inevitável uma “revisão limitada” do Tratado. 

...

Ler Mais


Justificação teórica da austeridade ameaçada por... erro de Excel
17 Abr 2013 13:50
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (3)

Rogoff tentou justificar-se ontem à noite. Fonte: Jerome Favre/Bloomberg

 

Bom, esta é daquelas que muda tudo ou não vai mudar nada. Pelos vistos, pode não ser assim tão óbvio que uma dívida pública mais elevada tem um impacto negativo no crescimento económico de um país. Num estudo publicado segunda-feira, três académicos da Universidade de Massachusetts vieram colocar um gigantesco ponto de interrogação sobre as conclusões do paper de Carmen Reinhardt e Kenneth Rogoff, “Growth in a Time of Debt” (2010), questionando, não só as premissas utilizadas por ambos, como apontando falhas básicas em cálculos de Excel.

...

Ler Mais


Um balanço da União Bancária (e a importância do exemplo cipriota)
17 Abr 2013 13:40
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)


Klaus Regling, o presidente do Mecanismo Europeu de Estabilidade, o fundo que recapitalizará os bancos numa união bancária e Jeroen Dijsselbloem, presidente do Eurogrupo Fonte: EU Council Eurozone_Flickr_CC

 

Simplificando poder-se-á afirmar que os bancos portugueses caíram pelo risco do seu soberano, e que o soberano irlandês caiu pelo risco dos seus bancos. Este “ciclo diabólico” entre sistema financeiro e as finanças públicas é a razão central para a criação de uma união bancária na UE. Dada a fragilidade de Portugal e da Irlanda um avanço rápido nesta frente é visto como importante para aliviar a pressão dos mercados. Em que ponto está este projecto europeu?

 

...

Ler Mais


O Papa devia ser brasileiro?
5 Abr 2013 12:03
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (2)

Se fosse respeitado o princípio de representatividade, haveria mais cardeais do Sul a usar o Solidéu no conclave. Fonte: Alessia Pierdomenico/Bloomberg

 

O Papa Francisco tem feito sucesso na imprensa e nas redes sociais, com quebras de protocolo e uma maior proximidade dos fieis no seu primeiro mês à frente da Igreja Católica. Um papado que é revolucionário desde o momento da escolha do argentino Jorge Bergoglio, o primeiro Papa sul-americano. Uma decisão que dá alguma justiça representativa à relação entre o hemisfério Norte e hemisfério Sul. Ainda assim, o resultado poderia ser diferente com outro conclave. Se fosse respeitado o princípio de representatividade, o país com maior número de cardeais seria o Brasil. Um Papa brasileiro? Nada melhor para irritar os argentinos.

...

Ler Mais


Contratação de 600 enfermeiros? Foi mentira, senhora deputada…
3 Abr 2013 17:38
Colocado por: Marlene Carriço
Comentar este Post

Ainda há quem caia nas mentiras do primeiro dia de Abril. Que o diga a deputada social-democrata, Laura Esperança, que acreditou que o Ministério da Saúde ia mesmo contratar mais 600 enfermeiros este ano.

...

Ler Mais


Lições de Chipre: feridas por sarar
3 Abr 2013 17:24
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Cipriotas criticam "solidariedade europeia". Fonte: Simon Dawson/Bloomberg Nada será como antes. A crise da Zona Euro tem sido tudo menos entediante, mas a gestão do resgate cipriota veio apimentar ainda mais as coisas, trazendo...

Ler Mais


E se o cliente “lava dinheiro” ou financia terroristas?
28 Mar 2013 18:23
Colocado por: João Maltez
Comentários (3)

Um parecer da Ordem dos Advogados critica de forma severa uma proposta do Parlamento e o Conselho europeus para alterar a legislação sobre prevenção da utilização do sistema financeiro para efeitos de branqueamento de capitais e de financiamento do terrorismo. Exige-se respeito pelo sigilo profissional do advogado, diz o parecer assinado pelo bastonário.

 

Em causa está a manutenção da regra que obriga os advogados a prescindir do sigilo profissional e a comunicar às autoridades factos que lhes tenham sido revelados pelos respectivos clientes. Desde que, de forma directa ou indirecta, possam ter por objecto actos ou operações de “lavagem de dinheiro” e financiamento de actos terroristas.

 

Fica a opinião de dois especialistas em Direito Europeu, a partir das duas perguntas que se seguem:

 

1 - Concorda com a posição crítica da Ordem dos Advogados relativamente à proposta de directiva do Parlamento e Conselho europeus? Porquê?

 

2 - Devem ou não os advogados, individualmente, estar sujeitos à obrigação de comunicar às autoridades eventuais casos de clientes que incorram no crime de branqueamento de capitais? Porquê?

 

...

Ler Mais


O importante discurso de Carlos Costa sobre o pós-troika
20 Mar 2013 17:50
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Fonte: Negócios 

 

Para o governador Portugal deverá candidatar-se a um programa cautelar do Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (com possível apoio do programa de compra de dívida pública do BCE) para, no pós-Junho de 2014, substituir o actual programa de assistência.

 

Se juntarmos a posição tornada pública ontem, às declarações já deste ano de Olli Renh, então torna-se como cada vez mais provável que ao actual programa de ajustamento se siga um outro programa – como aqui havíamos notado em Fevereiro – com características diferentes, mas com condicionalidade de políticas económicas e avaliações regulares à economia. Vale a pena ler o que disse Carlos Costa, num discurso que analisamos em seis pontos.

...

Ler Mais


Arquitectos da reestruturação grega propõem resgate alternativo para Chipre
19 Mar 2013 12:36
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

T-shirt à venda para turistas no Chipre Fonte: Chris Ratcliffe / Bloomberg

 

Lee Buchheit e Mitu Gulati, os arquitectos da reestruturação grega, estão a fazer furor com um texto de ontem onde propõem um plano alternativo para o resgate cipriota. Em “Walking Back From Cyprus” os autores criticam a opção europeia de atacar os depósitos de valor inferior à garantia euopeia de 100 mil euros ao mesmo tempo que se protegem os detentores de obrigações do Estado grego. A sua solução, passa por proteger esses depositantes, fazer uma reestruturação ligeira da dívida pública grega e dos depósitos nos montantes acima de 100 mil euros, mas sempre garantindo o capital e alguns juros. Vale a pena ler.

...

Ler Mais


Imposto cipriota sobre depósitos renderia 18 mil milhões de euros em Portugal
19 Mar 2013 11:31
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (4)



Vítor Gaspar, ministro das Finanças português e Luis de Guindo, ministro da Economia espanhol, num Eurogrupo. Fonte: Jock Fistick / Bloomberg

 

Mais um grande evento na Zona Euro: um novo resgate e mais um porta aberta à forma de financiamento dos Estados: taxas sobre património e neste caso, mais concretamente, sobre depósitos. Quanto renderia nos periféricos? Bom, segundo a Goldmans Sachs um impostos cipriota em Portugal poderia render 18 milhões de euros (11% do PIB).

...

Ler Mais


O bom e o mau da extensão de maturidades
7 Mar 2013 18:35
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Perfil de amortizações da dívida de médio e longo prazo

 

 

Fonte: IGCP e Negócios Nota importante: Os dois maiores picos de refinanciamento aconteceu em 2016 e 2021, com cerca de 17 mil milhões de euros e 21 mil milhões de euros, respectivamente. Os empréstimos dos fundos europeus (FEEF e MEEF) que vencem nestes anos ascendem a 7.275 milhões de euros em 2016 e 11.352 milhões em 2021. 

 

 

É muita a confusão em torno das actuais negociações entre Portugal e os credores europeus com o objectivo de alongar as maturidades dos empréstimos concedidos pelo Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (FEEF, financiado pela Zona Euro) e pelo Mecanismo Europeu de Estabilidade Financeira (MEEF, financiado pela UE). Na terça-feira o Ecofin mandatou a troika para propor essa transformação. Mas, afinal, do que estamos a falar? Que empréstimos estão em causa e porquê? Quais os impactos financeiros desta decisão? Por exemplo, a situação financeira nacional melhora substancialmente? E a probabilidade de regresso aos mercados?

 

O Negócios falou com vários especialistas sobre o tema, concluindo que o alongamento das maturidades deverá ter um impacto positivo na perspectiva de regresso aos mercados, mas que fará muito pouco pela sustentabilidade da dívida. E, nesse sentido, novas renegociações são dadas como prováveis. Aqui ficam algumas respostas a várias questões que pretendem dar conta do bom e do mau na extensão das maturidades de que tanto se fala.

...

Ler Mais


Afinal, há autarcas "dinossauros" que vão a votos... mas no Sporting
4 Mar 2013 18:03
Colocado por: Bruno Simões
Comentar este Post

 

Fernando Ruas preside à Comissão de Honra de Bruno Carvalho. Fonte: Miguel Baltazar/Negócios

 

A polémica da limitação de mandatos continua a dar muito que falar. Mas há um número considerável de "dinossauros" autárquicos - nome atribuído a autarcas à frente do mesmo município há muitos anos - que encontrou uma forma de fintar este impedimento. Um número considerável destes políticos locais vai candidatar-se, sim, mas... às eleições do Sporting. Ficam por por terra as acusações de que os novos cargos das comunidades intermunicipais iriam servir estes autarcas?

...

Ler Mais


Conheça os italianos que votaram em Beppe Grillo
27 Fev 2013 13:39
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Em três anos, Grillo tornou o M5S no maior partido italiano. Fonte: Alessia Pierdomenico/Bloomberg 

 

 

Em Outubro de 2009, um novo Movimento Nacional 5 Estrelas vai nascer. Nascerá na Internet. Os cidadãos italianos sem cadastro e que não seja membros de qualquer partido político poderão juntar-se... os partidos estão mortos. Eu não quero fundar 'um partido', um aparelho, uma estrutura de intermediação. Em vez disso, quero criar um Movimento com um programa.

 

                                                                                           - Beppe Grillo, a 9 de Setembro de 2009

...

Ler Mais


Nove previsões da Comissão que enterram o plano inicial da troika
27 Fev 2013 12:34
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Os chefes de missão: Rasmus Ruffer (BCE), Jurgen Kroeger (Comissão Europeia) e Abebe Selassie (FMI) Fonte: Negócios

 

As previsões económicas da Comissão Europeia divulgadas na semana passada foram um balde de água sobre a estratégia europeia anti-crise e vieram evidenciar que o desafio do ajustamento português é provavelmente maior do que se admitia. Passamos em revista as nove previsões que fazem estremecer o programa de ajustamento português, do défice acima do esperado ao descalabro do desemprego e acabando com o sucesso no défice externo. Qualquer semelhança com o plano inicial é pura coincidência.

...

Ler Mais


A importância de Monti para Bruxelas é exagerada?
26 Fev 2013 16:46
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Como já aqui demos conta, Olli Rehn endereçou recentemente aos ministros das Finanças europeus uma carta onde explanou sobre o maior enfoque que a Comissão Europeia passará a dar aos ajustamentos estruturais no défice orçamental, abrindo assim a porta a alguma flexibilização nos objectivos nominais de défice. A carta sublinha, contudo, que a consolidação orçamental e a estabilidade política são elementos centrais para sair da crise. Mas a mensagem de Rehn – escrita a poucos dias das eleições italianas – foi também um voto de confiança de Bruxelas a Mario Monti. Será que a importância de Monti, como descrita por Rehn, é exagerada?

 

 

 

 

...

Ler Mais


A vingança de Grillo: veja a piada que o expulsou da TV italiana
26 Fev 2013 15:46
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

 

 

O excelente resultado de Beppe Grillo nas eleições legislativas italianas carrega uma dose significativa de ironia, com uns pozinhos de justiça karmica. Apenas três anos depois de ter criado o "Movimento 5 Estrelas", o ex-comediante transformou-o no maior partido de Itália, conquistando mais de um quarto dos eleitores e tornando-se na força política chave para decidir o futuro de Itália.

 

Grillo correu contra os esforços de austeridade, propondo reformas do sistema político e um referendo à saída do euro. Recheados de sátira e populismo, os seus comícios misturam política económica e stand up, propostas sérias com manguitos aos outros candidatos. No entanto, a sua grande bandeira é a luta contra a corrupção. Curiosamente, foi exactamente esse o tema que fez com que fosse expulso da televisão pública italiana há quase 27 anos.

...

Ler Mais


Comissão, BCE e Osborne defendem as suas políticas
25 Fev 2013 19:23
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)




Mario Draghi, presidente do BCE e Olli Rehn, comissário europeu dos assuntos financeiros e monetários, numa reunião do Eurogrupo Fonte: Jock Fistick / Bloomberg

 

Num momento em que dos defensores das políticas de austeridade na Europa estão sob forte pressão, vale a pena revisar os principais argumentos que BCE, Comissão e Governo britânico têm apresentado.

...

Ler Mais


Dias difíceis para os “austeritários”
25 Fev 2013 19:07
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)




Mario Draghi, presidente do BCE (esq. costas); George Osborne, ministro das Finanças do Reino Unido (esq. centro); Jean-Claude Juncker, ex-presidente do Eurogrupo (dir. centro) e Olli Rehn, comissário europeu dos assuntos monetários e financeiros (dir. costas) numa reunião do Ecofin Fonte: Jock Fistick /Bloomberg


A última semana foi dura para os “austeritários” europeus. Em poucos dias David Cameron, que mereceu um dos primeiros posts deste blogue, viu a Moody’s cortar a notação máxima ao Reino Unido pelo primeira vez deste 1978; em Itália, Monti está a caminho de uma derrota humilhante nas eleições legislativas; e na sexta-feira a Comissão Europeia reviu em baixa as perspectivas económicas para Europa e diz-se surpreendida.

Os críticos da estratégia europeia não perderam tempo aos que chamam de "austeritários" e entre eles estão nomes de peso na cena internacional, como Krugman, De Grauwe, Portes e Munchau.

...

Ler Mais


Afinal há um distrito em que Relvas é bem-vindo: a Guarda
21 Fev 2013 18:00
Colocado por: Bruno Simões
Comentar este Post

 

Miguel Relvas no Parlamento. Fonte: Bruno Simão/Negócios

 

A contestação a Miguel Relvas tem aumentado de tom esta semana: os protestos de alguns estudantes impediram o ministro de discursar numa conferência organizada pela TVI. Na noite anterior Relvas foi interrompido em Gaia, mas pôde prosseguir a sua intervenção, contando, para isso, com a defesa enérgica de Joaquim Jorge. Relvas até se juntou aos manifestantes, entoando "Grândola Vila Morena".

 

Mas Miguel Relvas é bem-vindo em, pelo menos, um dos distritos do País.

...

Ler Mais


Governo explica ao País a reforma que não vai fazer
18 Fev 2013 14:39
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentar este Post

 

Pedro Passos Coelho no parlamento Fonte: Jornal de Negócios

 

No discurso que fez ao país para explicar as consequências da ajuda externa, a 3 de Maio de 2011, José Sócrates começou por anunciar o que não constava do acordo com os credores:

 

Não se mexe no 13º mês, nem no 14º mês, nem se substitui estes subsídios por títulos de poupança, não se mexe no 13º mês, nem no 14º mês dos reformados, não se prevê cortes no salário mínimo, não há cortes nas pensões acima dos 600 euros, mas apenas na acima dos 1500 euros, está expressamente admitido o aumento das pensões mínimas, não tem previstos cortes na função pública, não terá de haver revisão constitucional, não existirão despedimentos na função pública, nem aumento na idade de reforma, a CGD não será privatizada, mantém-se a orientação tendencialmente gratuita do serviço nacional de saúde, a escola pública mantém-se, não há privatização da segurança social, nem plafonamento das contribuições, nem alteração da idade de reforma.

 

Nos últimos dias, o discurso do Governo de Passos Coelho tem sido idêntico.

...

Ler Mais


Os mais protegidos do desemprego? Mais de 45 anos e no quadro
15 Fev 2013 14:53
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Os últimos dados do INE mostram um cenário absolutamente desolador no mercado de trabalho português, com a maior destruição trimestral de emprego desde a chegada a troika a Portugal e um novo máximo de 16,9% da taxa de desemprego. Em apenas três meses, desapareceram 125 mil postos de trabalho. O fenómeno foi transversal a quase toda a sociedade, com algumas excepções. Uma delas é especialmente interessante de analisar: o número de empregos ocupados por quem tem mais de 45 anos e está integrado nos quadros da empresa aumentou ligeiramente no último trimestre de 2012, face ao mesmo período do ano anterior (0,2%). Este segmento representa um terço da totalidade do emprego por conta de outrem.

...

Ler Mais


Como a troika aniquilou a contratação colectiva
8 Fev 2013 15:02
Colocado por: Manuel Esteves
Comentar este Post

O número de trabalhadores abrangidos por alterações aos contratos colectivos de trabalho caiu, em 2012, para um quarto do valor registado no ano precedente. Quais foram as razões de tamanha proeza?

...

Ler Mais


A Grécia em (dolorosas) percentagens
7 Fev 2013 20:32
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Consumo está a sofrer forte quebra na Grécia. Fonte: Kostas Tsironis/Bloomberg.

 

Por vezes, uma percentagem vale por mil palavras. Um inquérito realizado por uma confederação empresarial de PME revela as dificuldades em que as sucessivas vagas de austeridade estão a colocar a população grega. Os números são directos e suficientemente ilustrativos.

...

Ler Mais


Manigâncias orçamentais
6 Fev 2013 10:35
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Pedro Marques, deputado do PS, recorreu à expressão no último debate parlamentar com Morais Sarmento, o secretário de Estado do Orçamento Fonte: Negócios

 

Uma breve pesquisa na internet revela que a expressão "manigâncias orçamentais" foi usada por várias vezes no debate orçamental ao longo dos anos, e por isso é com receio de alguma injustiça que escrevemos nos parece que, no passado mais recente, terá saltado para ribalta com uma intervenção de Francisco Louçã, em Janeiro de 2010, contra José Sócrates. 

 

Desde então, a expressão tem sido aproveitada por responsáveis políticos de vários quadrantes (normalmente na oposição). O último exemplo chegou no último debate parlamentar sobre a execução orçamental de 2012 por Pedro Marques, deputado socialista, que criticava e quantificava o número de operações não repetíveis com impacto nas contas públicas.

 

Uma das razões para a frequente referência às “manigâncias orçamentais” está na abundância destas operações irrepetíveis que, por várias razões, têm sido usadas pelos Governos ao longo dos anos. Muitas delas têm procurado salvar os défices orçamentais (as famosas receitas extraordinárias), outras são o resultado de decisões políticas conjunturais como a regularização de dívidas do passado, concessões de serviço público ou perdões fiscais, como o recente RERT.

...

Ler Mais


As previsões do Governo e a bruxaria
4 Fev 2013 16:00
Colocado por: Bruno Simões
Comentar este Post

 

O primeiro-ministro português, Passos Coelho. Fonte: DR

 

Enquanto a Comissão Europeia se dedica a analisar a qualidade das suas previsões - melhores que as do FMI mas piores do que as da OCDE, Passos Coelho desvalorizou, no último debate quinzenal, as do seu próprio Governo. Mas nem sempre é assim. Nos últimos dias o primeiro-ministro desvalorizou-as quando estiveram erradas, mas destacou-as quando nelas se vê uma convergência com as do Executivo.

...

Ler Mais


Os erros dos homens da OCDE nos cortes na Saúde
3 Fev 2013 18:37
Colocado por: Marlene Carriço
Comentar este Post

 

Angel Gurria, o secretário geral da OCDE, em Davos Fonte: Scott Eells / Bloomberg

 

“Portugal cortou na saúde o dobro do que acordou com a troika”. A mensagem tem sido difundida por vários órgãos de comunicação social nos últimos dias, que citam um relatório da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE). O Ministério da Saúde já veio desmentir, mas a ideia continua a circular. Afinal, de onde tirou a OCDE os 11% de redução da despesa com saúde em Portugal? Este é um de dois erros relevantes de um recente artigo publicado pela instituição sobre a situação financeira do sistema de Saúde em Portugal - isto num momento que foi chamada pelo Governo para aconselhar na reforma do Estado.

...

Ler Mais


Portugal candidato a mais um ano de troika
1 Fev 2013 12:31
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

 

Os dois homens fortes do euro: Mario Draghi, presidente do BCE, e Olli Rehn, comissário europeu dos assuntos económicos e financeiros, em conferência de imprensa em Tóquio Fonte: Bloomberg 

 

Um dos principais desenvolvimentos na estratégia europeia anti-crise com impacto em Portugal (na minha opinião a principal notícia da semana passada) foi uma pequena frase de Olli Rehn que abriu a porta a um novo programa de assistência da troika (de curto prazo e mais ligeiro) para facilitar o regresso do País aos mercados de capitais quando, após Junho de 2014, e se tudo correr bem, passar a depender exclusivamente de financiamento de mercado.

...

Ler Mais


Recados à Justiça em duas horas de discursos
31 Jan 2013 16:45
Colocado por: Filomena Lança
Comentar este Post

 

Cavaco Silva, ontem, a discursar na abertura solene do ano judicial Fonte: Bruno Simão / Negócios

 

Cinco discursos, muitos recados, alguns cruzados, outros cifrados, um ou outro com destinatários muito bem definidos e identificados. O salão nobre do Supremo Tribunal de Justiça (STJ) recebeu os mais altos representantes da Justiça que, como todos os anos, deram como oficialmente aberto mais um ano judicial, apesar de este, na prática, já ter começado em Setembro passado, depois das férias judiciais, que é quando, na prática, o calendário se cumpre. Presidente da República, ministra da Justiça, Procuradora-geral da República, presidente do STJ e bastonário da Ordem dos Advogados discursaram durante quase duas horas perante uma plateia de gente ligada aos tribunais e num momento em que a austeridade provoca uma onde de indignação mais ou menos transversal entre os operadores judiciais. A crise, essa esteve presente em todos os discursos.

...

Ler Mais


Já decidiu se quer duodécimos? Hoje é o último dia. Os argumentos a favor e contra
31 Jan 2013 16:12
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentar este Post

Os trabalhadores do sector privado têm até segunda-feira para decidir se pretendem receber metade dos subsídios de férias e de Natal em duodécimos, ao longo deste ano. As empresas não são obrigadas a perguntar. E se os trabalhadores nada disserem o pagamento em duodécimos torna-se obrigatório. Por isso, se ainda não o fez, é melhor começar a pensar sobre o que vai decidir. Aqui ficam alguns argumentos a favor e contra.

...

Ler Mais


Nova cisão na zona euro: advogados VS economistas
30 Jan 2013 18:04
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Wolfgang Schäuble exerceu advocacia durante seis anos. Fonte: Joshua Roberts/Bloomberg

 

Depois de alemães contra gregos, portugueses contra finlandeses, FMI contra Comissão Europeia e jovens contra velhos, emerge uma nova cisão na zona euro: advogados contra economistas. A acreditar na notícia da "Der Spiegel" (aqui no original), a formação profissional dos líderes europeus parece suscitar provocações nos bastidores da resolução da crise da moeda única.

...

Ler Mais


O que foi feito do crescimento?
24 Jan 2013 16:38
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

 Economia portuguesa tem reagido de forma mais negativa à austeridade. Fonte: Mário Proença/Bloomberg

 

O crescimento económico parece estar a tornar-se uma espécie de mito sebastiânico do Portugal pós-crise financeira. Nos seis anos entre 2008 e 2013, conta-se um de criação de riqueza, outro de estagnação e quatro de recessão. 2014 continua a ser um grande ponto de interrogação.

 

Desde o início do programa da troika, a dimensão das revisões de estimativas de evolução do PIB tem sido impressionante. Neste ano e meio, 2013 deixou de representar o momento de arranque de uma retoma robusta, para passar a ser mais um ano abaixo da linha de água. 2014 passou do ano com maior crescimento anual do PIB desde 2000, para estar cada vez mais próximo da estagnação.

...

Ler Mais


CES e IRS: as taxas que com que se cosem 300 mil pensionistas
18 Jan 2013 12:58
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentar este Post

 

Helder Rosalino; Créditos: Jornal de Negócios

 

As Finanças esclareceram oficialmente a forma como a polémica CES (contribuição extraordinária de solidariedade) opera mensalmente, em conjunto com as taxas de retenção na fonte, uma questão da maior relevância para os 300 mil pensionistas que serão sujeitos a esta "dupla tributação".

...

Ler Mais


Comissão diz: eu prevejo melhor do que o FMI!
16 Jan 2013 10:09
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

Herman Van Rompuy, presidente do Conselho Europeu, Durão Barroso, presidente da Comissão Europeia, e Christine Lagarde, do dictora-geral do FMI na sessão de homenagem a Trichet na sua saída do BCE Fonte: Hannelore Foerster / Bloomberg

A crise não afectou significativamente a qualidade das previsões de Bruxelas, conclui a Comissão Europeia num recente estudo de avaliação às suas estimativas macroeconómicas. Em “The accuracy of the European Commission's forecasts re-examined” economistas da Comissão concluem até que, para o ano seguinte, as suas previsões são até melhores que as do FMI – embora piores que as OCDE. A explicação, escrevem, pode estar relacionada com o momento de elaboração das previsões (quem publica mais tarde, tem mais informação e acerta mais).

 

É inevitável relacionar o tema com a recente polémica em torno dos multiplicadores orçamentais (na qual o FMI, Comissão e BCE trocaram argumentos contrários a partir da posição de Washington, que tem vindo a defender que as previsões das instituições internacionais falharam durante a crise por terem subestimado o impacto da austeridade, como reafirmou recentemente Olivier Blanchard).

...

Ler Mais


As poupanças no estudo do FMI
14 Jan 2013 21:52
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

O relatório do FMI sobre cortes na despesa pública tem dado muito que falar. Eugénio Rosa, economista da CGTP, conhecido pela frequente análise a temas de actualidade, faz uma leitura muito crítica das propostas do Fundo e oferece-nos uma tabela resumo que aqui reproduzimos com os impactos orçamentais das principais medidas: se aplicadas em conjunto valeriam entre 10,6 e 16,4 mil milhões de euros, conclui a partir dos dados do FMI. Quem também se lançou a analisar o documento foi Pedro Pita Barros, da Universidade Nova, especialista em Saúde, que diz que na Saúde o relatório é fraco, mas que melhora nas pensões.

...

Ler Mais


O desemprego também deveria ser problema do BCE?
14 Jan 2013 21:40
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Mario Draghi na conferência de imprensa da reunião de 2012 em Barcelona onde destacou os problemas referentes à segmentação do mercado de trabalho Fonte: Bloomberg

 

A passagem de ano está a ser marcada por uma interessante discussão internacional sobre o papel dos todos poderosos bancos centrais. A Reserva Federal anunciou uma regra de médio longo prazo com enfoque na taxa de desemprego; o novo governador do Banco de Inglaterra admite trocar o objectivo de inflação por um baseado em PIB nominal; no Japão é a independência do banco central que é posta em causa em nome de políticas expansionistas. Na Europa, o BCE, com Draghi, tem testado os limites tradicionais do seu mandato, nomeadamente com a opção de compra de dívida pública para normalizar a fragmentação financeira no euro. Será que o BCE deveria ir mais longe?

...

Ler Mais


O IRS e os subsídios de ferias e de Natal
7 Jan 2013 17:12
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (1)

O pagamento mensal de parte dos subsídios de Natal e de férias tem alimentado uma profusa discussão sobre a forma como será aplicada a retenção de IRS: será que o Governo continuará a aplicar uma taxa de retenção autónoma à parcela mensal destes subsídios, ou vai optar por somá-los ao resto da remuneração, fazendo subir o IRS a adiantar mensalmente ao Estado pelos trabalhadores dependentes do privado e pensionistas?

 

À luz da lei, os receios dos partidos da oposição, e do PS em particular, parecem infundados.

...

Ler Mais


FMI reconhece vantagens de controlo de capitais, mas não muito
2 Jan 2013 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

No início de Dezembro demos conta que o FMI reconheceu pela primeira vez do ponto de vista institucional que podem (em situações muito especiais) existir vantagens em aplicar controlos aos movimentos internacionais de capitais. O Fundo fez aliás questão de publicitar a decisão, no que foi lido como um sinal de que a instituição aprende com as crises e de que não é tão ortodoxa como os críticos a descrevem. Entretanto dois economistas especializados em desenvolvimento e fluxos de capitais (Kevin P. Gallagher da Universidade de Boston e Yilmaz Akyuz, do "think-tank" South Center) avisam que os resultados efectivos das recentes decisões do FMI são menores do que parecem. Akyuz diz mesmo que poderão ter o efeito contrário ao anunciado.

...

Ler Mais


O que está a empurrar Obama e republicanos para o 'precipício'...
28 Dez 2012 14:45
Colocado por: NunoAguiar
Comentar este Post

Boehner foi desautorizado pela sua própria bancada quando propôs mais impostos para milionários. Fonte: Andrew Harrer/Bloomberg

 

... é deixar a taxa marginal de IRS subir para os 39,6% para norte-americanos que ganhem mais de 400 mil dólares por ano (300 mil euros). Claro que existem outros pontos de discórdia, como a generosidade dos apoios sociais, mas é aqui que está centrada a discussão: cobrar aos mais ricos aquilo que Clinton cobrou entre 1993 e 2001.

...

Ler Mais


Cortes nas pensões: imposto abusivo ou contributo solidário?
21 Dez 2012 13:06
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (21)

 

 

 

 Créditos: Miguel Baltazar/Negócios

 

 

 

Não será exagero afirmar que a contribuição especial de solidariedade (CES) exigida aos pensionistas será a questão de maior melindre que os juízes-conselheiros do Tribunal Constitucional terão de analisar.

 

 

A prova disso mesmo está no empenho que o Governo tem vindo a colocar na clarificação da sua natureza e impacto, entrando mesmo em despiques argumentativos com figuras públicas como o ex-ministro da Segurança Social, Bagão Félix.

...

Ler Mais


Somos cada vez mais a Grécia: correlação de 0,91 nos juros
20 Dez 2012 17:24
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (7)

A propósito da queda da taxa de juro das obrigações portuguesas a 10 anos abaixo da barreira dos 7%, Luciano Amaral, no Crise Crónica (obrigado ao Pedro Lains), lembra-nos que "Nós somos a Grécia". Uma simples análise à correlação entre as taxas de juro das obrigações a 10 anos de Portugal e da Grécia permite-nos ir um pouco mais longe e afirmar que, pelo menos desde Julho deste ano, nós somos cada vez mais a Grécia. Se tal for efectivamente verdade então desaconselham-se quaisquer euforias sobre o que nos está a dizer este indicador de mercado.

 

 

...

Ler Mais


Armas de fogo nos EUA: indústria à prova de crise
18 Dez 2012 18:50
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (1)

 Até hoje, Obama nunca quis enfrentar o lobby da indústria de armamento. Fonte: Olivier Douliery/Bloomberg

 

O segundo maior massacre de sempre numa escola norte-americana mergulhou os Estados Unidos numa nova reflexão sobre o acesso e posse de armas de fogo. Adam Lanza, de 20 anos, matou 20 crianças de seis e sete anos e sete adultos com uma Bushmaster de calibre .223. Uma espingarda de assalto semi-automática com cartuchos de 30 balas, utilizada pelo exército dos EUA no Afeganistão. Foi a mãe - também assassinada - que o ensinou a disparar.


 
Apesar de os americanos - e a Administração Obama - terem assistido a vários assassinatos em massa em escolas, cinemas, templos e até a tentativa de homicídio de uma congressista, esses acontecimentos não provocaram um arrefecimento da sua relação com as armas. Muito pelo contrário, os números mostram que nunca se venderam tantas armas nos EUA, fazendo o sector atravessar um período de enorme expansão.

...

Ler Mais


É o longo prazo, estúpido! (ainda os multiplicadores)
14 Dez 2012 20:14
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

Mario Draghi, presidente do BCE Fonte: Bloomberg

 

O BCE entrou na guerra dos multiplicadores esta semana dando mais um contributo para validar a hipótese de "Multiplicador é o que um economista quiser". Tal como o FMI e Comissão Europeia, o banco central também usou uma caixa de um documento oficial para dar a sua opinião sobre os impactos da austeridade no crescimento (Ver caixa 6 do boletim mensal). Frankfurt alinha com Bruxelas contra a posição de Washington: é simplista argumentar que a actividade económica na Europa está a abrandar "apenas" pela consolidação orçamental e os multiplicadores dificilmente chegarão aos níveis defendidos pelo FMI, mostra a investigação do banco central. Em todo o caso, sublinha o BCE, o que conta é o longo prazo. E aí os efeitos são positivos. Aqui ficam alguma passagens do texto do BCE.

...

Ler Mais


A via sacra do aumento do IRS
11 Dez 2012 19:35
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (2)

Depois de terem sido confrontados com a notícia de que para o ano sofrerão o maior aumento de IRS de que há memória em Portugal, os contribuintes querem agora saber como é que esse agravamento da carga fiscal se traduzirá na sua remuneração líquida mensal. A resposta a essa pergunta, está, contudo presa num emaranhado de prazos legislativos, problemas operacionais e silêncios opacos.

...

Ler Mais


Este é "o" gráfico sobre Itália
11 Dez 2012 15:02
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (1)

 

"Os mercados gostam dele". Fonte: "The Economist"

...

Ler Mais


“As desigualdades sociais abrem caminho ao regresso do fascismo”
7 Dez 2012 11:07
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (6)

“No choque da panela de barro com a de ferro quebra a mais fraca e as desigualdades sociais abrem caminho ao regresso do fascismo”. José Eduardo Faria, jurista, sociólogo, filósofo, esteve em Lisboa a falar sobre tribunais, cidadania e direitos e deixou uma mensagem de alerta: “Estas grades que tentam afastar as pedras, podem voltar-se contra nós em movimentos de protesto”. Afinal, “quanto de desigualdade e de exclusão social uma ordem institucional condicionada por reformas anti-jurídicas é capaz de tolerar?”. As consequências “já se viram há 60 anos atrás”: “o risco de lideranças irresponsáveis e inconsequentes pode acabar levando ao reaparecimento de aventuras autoritárias e totalitárias”. 

...

Ler Mais


O “Natal dos Hospitais” é onde o autarca quiser
6 Dez 2012 20:21
Colocado por: Marlene Carriço
Comentar este Post

Há 54 anos que os portugueses estão habituados a assistir, através da RTP, à festa da quadra natalícia no Centro de Reabilitação de Alcoitão e no Hospital de São João, no Porto. Mas há um concelho onde o “Natal dos Hospitais” é comemorado ... numa associação. O presidente da Câmara do Seixal pretende desta forma irónica sensibilizar o Governo para a necessidade de se avançar com a construção do hospital naquele município.

...

Ler Mais


Leituras sobre Reforma do Estado
6 Dez 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Pedro Passos Coelho no seu discurso de vitória nas eleições de 2011 Fonte: Mario Proença/Bloomberg

 

O Negócios tem vindo a publicar ao longo das últimas semanas uma série de trabalhos sobre Funções do Estado. Num deles, a partir da reflexão de vários autores, procurámos enquadrar o debate analisando diferenças entre "dimensão" e "força" do Estado, e olhando para outras experiências de reforma, entre elas o muitas vezes citado caso sueco. Em "Reformar o Estado é muito diferente de poupar" tentámos sintetizar as principais conclusões. Para os que quiserem aprofundar a reflexão sobre o tema ficam aqui os links para os artigos centrais usados no artigo. Vale a pena ler:

 

...

Ler Mais


A ambiguidade é construtiva?
4 Dez 2012 16:36
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

 

Mario Draghi, presidente do BCE e Vítor Gaspar, numa reunião do Ecofin no início do ano Fonte: Jock Fistick/Bloomberg  

 

No debate público sobre o papel do BCE na união bancária europeia está a ocorrer uma interessante discussão em torno do risco moral. Será que uma certa ambiguidade sobre a garantia do banco central como credor de último recurso minimiza o apetite dos bancos pelo risco? O debate é importante para Portugal não apenas pelas consequências que poderá ter na eficácia da união bancária. É que esta estratégia de "ambiguidade construtiva" defendida por alguns economistas e políticos parece estar a ser aplicada em duas outras dimensões centrais para Portugal.

 

Por um lado, o BCE mantém-se pouco claro sobre se compra ou não dívida pública portuguesa, como se vê nas respostas que Jorg Asmussen dá na entrevista que concedeu ao Negócios esta semana. Por outro, os líderes europeus não abrem (mas também não fecham) a porta a condições mais favoráveis para os empréstimos português e irlandês. A ambiguidade europeia poderá defender os interesses do BCE e do Eurogrupo, mas será que é construtiva para os interesses nacionais?

...

Ler Mais


O Orçamento do Estado visto por quem o aprovou
27 Nov 2012 20:15
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentar este Post

Com a opção prosseguida, a tributação dos rendimentos do trabalho em Portugal será, em 2013, fortemente desincentivadora para os recursos humanos, sobretudo os mais qualificados e que mais valor acrescentam nas respectivas actividades.

 

Declaração de voto de 18 deputados do PSD, que Miguel Frasquilho, primeiro subscritor, esclarece que era uma versão provisória.

 

...

Ler Mais


Paulo Macedo tem esta semana para apresentar a nova rede hospitalar à troika
25 Nov 2012 16:56
Colocado por: Marlene Carriço
Comentários (1)

Haverá fecho de hospitais? Que serviços serão fundidos? A complementaridade na prestação de serviços entre hospitais e centros de saúde é para avançar? As respostas a estas perguntas serão apresentadas na próxima semana. Pelo menos à troika.

...

Ler Mais


Avaliação geral de imóveis: Senhor padre, pode dar uma ajuda, se faz favor?
23 Nov 2012 17:42
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (6)

As Finanças mobilizaram todos os recursos possíveis, pressionaram quanto puderam os peritos avaliadores e até pediram ajuda... aos padres. ainda assim, a avaliação geral só deverá ficar concluída no final do primeiro trimestre de 2013 e o Governo até já tem o beneplácito da troika.

 

 

...

Ler Mais


Portugal é o terceiro país do mundo onde será mais difícil estabilizar a dívida
22 Nov 2012 17:43
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (11)

Entre os 32 países da OCDE, apenas em dois será mais difícil reduzir o nível de endividamento do que em Portugal. Segundo o relatório "Recuperar as Finanças Públicas", publicado ontem pela organização sedeada em Paris, Portugal é a terceira economia com maior necessidade de ajustamento do saldo primário para que em 2030 a sua dívida pública esteja nos 60% do PIB (limite exigido por Bruxelas).

 

 Consolidação orçamental necessária para estabilizar ou reduzir a dívida para 60% do PIB até 2030

...

Ler Mais


Conseguirá Paulo Macedo escapar aos cortes de despesa?
21 Nov 2012 19:34
Colocado por: Marlene Carriço
Comentar este Post

O ministro da Saúde, Paulo Macedo, já deixou claro que o sector da saúde será protegido na nova dieta do Estado, que terá lugar nos próximos dois anos. Mas será que o ministro vai mesmo conseguir passar ao lado dos cortes adicionais da despesa?

...

Ler Mais


Banco de Portugal a caminho de melhor "governance"?
19 Nov 2012 13:42
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

 

Carlos Costa, Governador do Banco de Portugal, numa sessão parlamentar Fonte: Mario Proença, Bloomberg

 

Segundo a edição de hoje do Público o Banco de Portugal entregou ao ministério das Finanças uma proposta de alteração dos seus estatutos com duas alterações significativas: nomeação do Governador pelo Presidente da República e não pelo ministro das Finanças (por sugestão do primeiro ministro) e escolha da comissão de auditoria pelos deputados (até aqui também feita pelo Ministério das Finanças). Estas são opções que vão ao encontro de uma preocupação antiga: Portugal é um dos países em que o banco central mais depende do ministério das Finanças.

 

No final de 2008, no meio da crise de supervisão que afectou o Banco de Portugal, o Jornal de Negócios publicou uma sequência de trabalhos sobre a actuação dos bancos centrais e do Banco de Portugal em particular. O trabalho "Quem Governa os Governadores?" (que pode ler na íntegra) acabou por ser premiado no ano seguinte com o prémio Citi Journalistc Excellence Award. O diagnóstico sobre a "governance" do Banco de Portugal não era o melhor. Algumas das propostas avançadas agora por Carlos Costa vão no sentido certo. Aqui ficam algumas das principais conclusões de então.

...

Ler Mais


Verdades inconvenientes sobre previsões económicas
15 Nov 2012 13:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (14)

 

Um "zé povinho" em porcelana num mercado de Lisboa Fonte: Mário Proença, Bloomberg 

 

As previsões macroeconómicas são um elemento central na política económica moderna. Delas dependem as previsões fiscais dos orçamentos do Estado, é sobre elas que se constroem muitas das recomendações de política, e são um factor decisivo na formação das expectativas dos agentes económicos. Não admira por isso que Governo, FMI, Comissão Europeia, BCE, Banco de Portugal, OCDE, bancos comerciais, entre outras instituições publiquem com regularidade - e muita visibilidade - as suas estimativas de crescimento. Mas dada a sua importância será que sabemos o suficiente sobre elas? Ora veja algumas conclusões curiosas.

...

Ler Mais


Mario Draghi está a fazer bluff?
9 Nov 2012 15:25
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

Estará Mario Draghi a fazer "bluff" sobre os seus planos para salvar o euro? Esta é a pergunta que o Free Exchange deixa no ar. Vejamos porquê. Apesar de defender uma união bancária em toda a sua força (o que a teoria defende que implica supervisão comum de bancos e seguro pan-euro de depósitos comum) o Presidente do BCE parece estar a suavizar as condições dessa união, nomeadamente não defendendo um seguro de depósitos comum. Noutra frente, Draghi também parece cada vez mais relutante em usar o novo mecanismo de compra de obrigações aprovado pelo BCE, sinalizando que a condicionalidade associada será forte e que, mesmo com ela, não há garantias de intervenção do BCE, como sublinhou ontem para o caso espanhol. Além disso estamos também a ler:

 

2. EconoTrolls: An Illustrated Bestiary. Noah Smith faz uma inspirada caracterização das várias espécies de economistas. Vale (mesmo) a pena ler;

 

3. Target2 para miúdos. O Pedro Romano trocou-nos por outras paragens: vale a pena continuar a lê-lo agora no seu "Desvio Colossal". Neste post salienta um dos temas mais quentes da política monetária: quem deve o quê a quem entre os bancos centrais do euro.

...

Ler Mais


Americanos escolhem dar mais poder ao Estado
9 Nov 2012 12:45
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (6)

Fonte: Bloomberg

 

Nestas eleições, os Estados Unidos discutiram aquilo que Portugal se prepara para debater nos próximos meses: que funções deve o Estado desempenhar e que peso deve ter na economia? O contraste entre Mitt Romney e Barack Obama foi claro ao longo da campanha e a reeleição do democrata aponta para uma preferência de ter "mais Estado".

 

O primeiro mandato de Obama arrancou com a maior crise financeira desde a Grande Depressão e obrigou o Presidente a colocar o Governo Federal no centro da recuperação da economia, transferindo algum do poder de Wall Street para Washington. A vitória de ontem assegura a preservação e continuação de algumas dessas políticas. A reforma do sistema de saúde – Obamacare – é para ficar, tal como uma regulação mais apertada do sector financeiro. Os norte-americanos mais ricos vão pagar mais impostos.

...

Ler Mais


O "Sr. euro" é Draghi, pelo menos para os EUA
8 Nov 2012 10:37
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

Número de contactos entre Timothy Geithner e responsáveis envolvidos na crise Europeia entre Janeiro de 2010 e Junho de 2012 

 

 

 

Fonte: "Tim Geithner and Europe’s phone number", Jean Pisani-Ferry

 

"Para quem é que ligo, se quiser ligar para a Europa?" A pergunta retórica que é atribuída a Henry Kessinger – celebrizada por ilustrar da dificuldade de articular posições com a Europa – é finalmente respondida por Jean Pisani-Ferry, num "post" publicado recentemente no Bruegel, o think-tank que dirige. Uma análise aos registos de contactos (telefónicos e reuniões) entre Timothy Geithner, o secretário do Tesouro dos EUA, e vários responsáveis políticos envolvidos na crise europeia (entre Janeiro de 2010 e Junho de 2012), revela como o problema foi resolvido pelo actual governo norte-americano: Geithner ligou para mais de uma dezena de pessoas. Entre elas destacam-se a liderança do FMI (114 contactos), seguida dos presidentes dos BCE Trichet/Draghi (58 contactos). Schauble foi contactado apenas 36 vezes. E Van Rompuy é quase ignorado, mostram as conclusões de Pisani-Ferry.

...

Ler Mais


Multiplicador é o que um economista quiser
7 Nov 2012 15:44
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (7)

 

Olivier Blanchard, economista-chefe do FMI, assinou a avaliação do FMI aos multiplicadores orçamentais Fonte: Stephen Jaffe Bloomberg

 

A polémica em torno dos multiplicadores orçamentais – ou seja, da estimativa do custo da austeridade no crescimento  – não parece ter fim. O último desenvolvimento foi uma dura resposta da Comissão Europeia às contas do FMI. Para Bruxelas um euro de austeridade rouba menos de um euro ao crescimento, defendeu esta semana, deixando críticias metodológicas ao estudo de Washington. Para o debate em Portugal isso significa que o multiplicador orçamental que Vítor Gaspar diz estar implícito no Orçamento (0,8 pontos) é até superior ao de Bruxelas (entre 0,5 e 0,7 pontos). É caso para dizer que o multiplicador é o que um economista quiser.

...

Ler Mais


Draghi em entrevista para alemão ler
30 Out 2012 13:10
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

 

Mario Draghi à esquerda com Norbert Lammert, president of the Bundestag, em frente ao Reichstag, o Parlamento alemão, que o Presidente do BCE visitou a semana passada Fonte: Michele Tantussi/Bloomberg 

 

Mario Draghi, o presidente do BCE, não dá muitas entrevistas. Esta semana foi uma rara oportunidade de o ler nesse registo. Sem surpresa, a entrevista foi concedida a uma revista alemã (Der Spiegel) e é, pelas perguntas e respostas, uma conversa para "alemão ler": está lá o receio da inflação, o controlo sobre o desregramento orçamental do Sul, os riscos para a independência do BCE do novo programa de compra de obrigações, os embates com Weidmann (o presidente do Bundesbank), as taxas de juro baixas demais na Alemanha, e até o quanto Draghi gosta de passear nos museus de Frankfurt. Escolhemos aqui algumas passagens que podem ser relevantes para Portugal.

...

Ler Mais


Finanças respondem ao Massa Monetária sobre contas do OE 2013
29 Out 2012 11:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (8)

Num “post” publicado a 18 de Outubro no Massa Monetária argumentou-se que as contas apresentas pelo Governo no Orçamento não batiam bem. Face aos planos dados a conhecer em Setembro,haveria impostos a mais e despesa a menos. As conclusões decorriam da análise de documento oficiais. A história acabou por ser desenvolvida com recurso a fontes adicionais na edição de 23 de Outubro, dando conta de um recuo do Governo nos planos de cortes de despesa. Questionado a 22 de Outubro à tarde, a resposta das Finanças chegou no dia 24. A mesma nota comenta o post do massa monetária. Aqui fica a posição das Finanças e três comentários finais.

...

Ler Mais


Governo esqueceu critérios de selecção de gestores hospitalares?
26 Out 2012 14:47
Colocado por: Marlene Carriço
Comentários (10)

Foi, provavelmente, um dos pontos na área da saúde que causou maior perplexidade quando o memorando foi conhecido, em Maio do ano passado. O Governo teria de adoptar medidas para assegurar a selecção transparente de administradores hospitalares, que deveriam ter reconhecida experiência na matéria. Na quinta avaliação do memorando, este ponto desaparece.

...

Ler Mais


O Orçamento Guronsan
24 Out 2012 13:48
Colocado por: Bruno Simões
Comentários (23)

Depois da embriaguez vem a ressaca. É para isso que existe o medicamento Guronsan: para ajudar a aliviar a dor de cabeça provocada pela ingestão exagerada de álcool. Neste Orçamento do Estado, o raciocínio do Governo parece ser o mesmo: depois da farra do Partido Socialista, o Executivo faz as vezes de colega de quarto e oferece um documento de estratégia orçamental que tenta mitigar as dores da folia dos últimos anos.

 

Gaspar nos encontros de Tóquio, entre FMI e Banco Mundial. Fonte:  Haruyoshi Yamaguchi/Bloomberg

...

Ler Mais


Europa partida ao meio
19 Out 2012 9:55
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentários (21)

O dia 14 de Novembro deixou de ser apenas o dia da greve da CGTP. Espanha e Grécia vão juntar-se, numa greve geral conjunta internacional. Esperam-se protestos noutros países.

 

 

Há vários meses que o Sul da Europa enfrenta problemas semelhantes, mas esta é a primeira vez que os sindicatos se coordenam. A iniciativa é patrocinada pela diplomática Confederação Europeia de Sindicatos (CES).

 

 

Em Maio, em entrevista ao Negócios, o presidente da CES, também secretário-geral da espanhola Comisiones Obreras (CCOO), explicava porque é que é difícil coordenar iniciativas conjuntas a nível europeu:

 

...

Ler Mais


OE não bate certo: há impostos a mais e corte de despesa a menos
18 Out 2012 13:33
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (20)

 

Num mês o Governo apresentou três versões diferentes do pacote de ajustamento orçamental para 2013: uma no início de Setembro enviada a investidores; uma segunda a 3 de Outubro após o recuo da TSU; e a última a 15 de Outubro com o Orçamento do Estado. Entre o plano acordado com a troika em Setembro e a actual versão há mais 600 milhões de euros de austeridade. Um aumento de 9,6% sem explicação evidente. Por exemplo, entre as duas últimas versões (ambas já em Outubro e sem “o problema” da TSU), apareceram mais 300 milhões de euros nas contas dos sacrifícios pedidos aos portugueses.

 

Talvez ainda mais interessante para analisar o espectáculo mediático e político sobre despesa e impostos que se montou nos últimos dias na coligação governamental, seja o facto de, com as alterações introduzidas o Governo ter desistido de cortar centenas de milhões de euros na despesa pública, carregando no aumento da carga fiscal, como se resume no gráfico.

...

Ler Mais


Quem se responsabiliza pelas simulações de IRS no Governo?
17 Out 2012 17:54
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (22)

Ao que parece, as simulações ontem distribuídas por Miguel Relvas, Ministro dos Assuntos Parlamentares, aos deputados e hoje difundidas por alguns órgãos de comunicação social, contêm vários erros. A Lusa faz um enunciado dos mesmos, com base numa análise sistemática à metodologia seguida pelo Governo, feita pela PwC.

 

 

 

...

Ler Mais


Gaspar meteu os pés pelas mãos nos multiplicadores do FMI?
16 Out 2012 19:55
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (28)

 

Christine Lagarde, em Tóquio, nas reuniões anuais do FMI Fonte:Tomohiro Ohsumi/Bloomberg
 

 

Continua a polémica em torno dos multiplicadores orçamentais a partir das conclusões do FMI que apontam para que, no actual contexto, a austeridade roube mais ao crescimento do que se pensava - ou pelo menos do que o FMI pensava. As declarações desta semana do ministro das Finanças na apresentação do Orçamento do Estado foram ricas para alimentar o debate. A análise às declarações do ministro não lhe são favoráveis. Gaspar tem razão em defender que o FMI não advogou um alívio da austeridade em Portugal, mas falha em quase tudo o resto. O FMI defende que já suavizou as metas em Portugal nesta revisão (em linha com as conclusões a que chegou) e considera que os novos resultados moldam as suas recomendações (não não foi Paul Krugman a abusar de Olivier Blanchard e Lagarde). 

...

Ler Mais


Gaspar já cortou 930 milhões na Educação
16 Out 2012 13:01
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (5)

Ministro reconhece que Portugal "investiu de forma muito generosa" na sua educação Fonte: Bloomberg

 

 

Na conferência de imprensa de ontem, Vítor Gaspar desviou a pergunta sobre a sua saída do Governo dizendo:

 

Pela minha parte, a minha participação no Governo tem como único propósito retribuir ao País o enorme investimento que o País colocou na minha educação. A minha educação foi extraordinariamente cara e Portugal investiu na minha educação de forma muito generosa durante algumas décadas. É minha obrigação estar disponível para retribuir essa dádiva que o País me deu (...) Não tenho qualquer espécie de outra motivação.

...

Ler Mais


Na melhor das hipóteses, a dívida ainda será demasiado elevada em 2030
15 Out 2012 17:10
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (17)

Se tudo correr pelo melhor, a dívida pública portuguesa continuará a ser demasiado elevada dentro de 17 anos. A conclusão é da Comissão Europeia no relatório da quinta avaliação do programa de ajustamento nacional. Segundo a actualização das estimativas de evolução do endividamento, mesmo que a economia cresça a uma média de 3% ao ano - mais um ponto percentual que o cenário base - em 2030, a dívida pública ainda estará próxima dos 80% do PIB. Bem acima dos limites exigidos aos estados-membros da União Europeia.

...

Ler Mais


Miguel Relvas quer reduzir freguesias mas falhou logo na terra natal
14 Out 2012 13:06
Colocado por: Bruno Simões
Comentários (17)

 

Miguel Relvas no Parlamento. Fonte: Bruno Simão/Negócios

 

A reforma das freguesias foi idealizada por Miguel Relvas e está em marcha: até à próxima segunda-feira, os 308 municípios têm de enviar uma proposta, para uma unidade técnica que funciona na Assembleia da República, em que propõem a redução que se deve fazer no município. A lei tem critérios quantitativos – leia-se percentagens mínimas de redução – que devem ser observados nessa proposta. Mas os protagonistas da reforma foram os primeiros a desrespeitá-la.

...

Ler Mais


Multiplicadores orçamentais: erros que custam caro
12 Out 2012 21:20
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (22)

 

 

Vítor Gaspar nas reuniões anuais do FMI em Washington no ano passado Fonte: Joshua Roberts/Bloomberg

 

Uma pequena caixa no último relatório semestral do FMI sobre a economia mundial (Box 1.1 do World Economic Outlook) causou impacto um pouco por todo o mundo. Olivier Blanchard, economista-chefe do Fundo e Daniel Leigh, também economista em Washington, confirmam um cenário temível: durante a Grande Recessão (desde 2007) os efeitos da austeridade sobre o crescimento têm sido muito superiores ao que se assumia até agora. São erros que custam caro. Que o diga Portugal que experimentou uma subida dramática do desemprego no último ano, contrariando todas as previsões da troika e do Governo.

...

Ler Mais


O Orçamento mais bélico de sempre
12 Out 2012 14:13
Colocado por: NunoAguiar
Comentários (6)

Do napalm aos alicates, as medidas inscritas no Orçamento do Estado para 2013 provocaram reacções violentas de várias áreas do espectro ideológico. As metáforas bélicas foram o modo de ilustração preferido de políticos, economistas e comentadores.

 

António Bagão Félix, antigo ministro das Finanças

 

A ideia que se dá ao País é que não vale a pena investir no futuro, no trabalho, na dedicação, no profissionalismo, no êxito, no sucesso. Não, não vale a pena. Porque, a partir de uma determinada altura, é um napalm fiscal, arrasa tudo. É devastador.”

 

O que nós estamos em presença é de um terramoto fiscal. A única dúvida é, na escala de Richter, se é 7, que é destruidor; se é 8, que é devastador. Porque isto dá cabo da economia.

...

Ler Mais


40 horas de trabalho semanal na Função Pública? Só para alguns
10 Out 2012 15:56
Colocado por: Marlene Carriço
Comentários (3)

O Governo levou à troika uma proposta de aumento do horário de trabalho dos funcionários públicos de 35 para 40 horas semanais, mas acabou por deixar cair a ideia. Contudo, dentro do Governo, há um ministro que está a discutir uma nova grelha de 40 horas: o da Saúde.

...

Ler Mais


Será que o BCE deixará Portugal para trás?
8 Out 2012 14:49
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

Cadeira de Mario Draghi na sala de conferências de imprensa em Frankfurt Fonte: Hannelore Foerster/Bloomberg
 

 

A recém anunciada disponibilidade do BCE para intervir nos mercados de dívida pública da Zona Euro foi vista como uma ajuda importante para o regresso de Portugal aos mercados até ao final de 2013. Recordem-se, por exemplo, as palavras do Presidente da República quando, no início de Agosto, saudava as declarações de Mario Draghi a favor da intervenção do BCE, e questionava "porque não o BCE começar a aplicar já aos títulos da dívida pública da Irlanda e de Portugal a orientação anunciada pelo seu presidente?". Pois bem, dois meses volvidos as notícias não são animadoras. O BCE não comprou dívida até agora, nem o deverá fazer em breve ou sequer até à entrada de Portugal nos mercados por si, como escrevemos hoje no Negócios. Vejamos o que disse Draghi sobre o assunto.

...

Ler Mais


Da sensibilidade de Passos a Cavaco
8 Out 2012 13:49
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (4)

 

Passos Coelho em entrevista em a 5 de Maio de 2012 Fonte: Mario Proenca/Bloomberg

 

A julgar pela sequências de afirmações do primeiro ministro após declarações do Presidente da República há uma coisa de que não se pode acusar Passos Coelho: de fazer orelhas moucas às palavras de Cavaco Silva. O mais recente exemplo foi o discurso do 5 de Outubro...

...

Ler Mais


Será...que o Governo trocou corte na despesa por mais impostos?
4 Out 2012 11:51
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (5)

 

 

Bandeira portuguesa num barco "Rabelo" no Douro Fonte: Mario Proenca / Bloomberg

 

Há qualquer coisa que não bate bem nas contas que o Governo apresentou esta semana, só não se sabe bem o quê - o que em parte decorre do Ministério das Finanças considerar legítimo apresentar ao País um dos maiores aumentos de impostos de sempre sintetizado em meia dúzia de slides explicados de forma muito deficiente. Olhando para os dados disponíveis parece provável que o Executivo tenha trocado cortes de despesa em 2013 por aumentos de impostos. Ou então, que tenha efectivamente aumentado o pacote de austeridade à boleia do recuo na TSU. Senão vejamos.

...

Ler Mais


E se uma herança inclui certificados de aforro, mas os herdeiros não sabem disso?
27 Set 2012 19:18
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (10)

A lei prevê que, em caso de morte do titular de certificados de aforro, os herdeiros têm dez anos para os reclamar. Se o não fizerem durante esse período, os ditos instrumentos de poupança reverterão para o Estado, já que prescreverão a favor do Fundo de Regularização da Dívida pública. A partir de quando deve começar a ser contado esse prazo?

...

Ler Mais


Portugueses estão a viver abaixo das suas possibilidades
14 Set 2012 17:03
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (49)

 

Passos Coelho explicou ontem, em entrevista à RTP, que "muita gente, por receio ou por precaução, tinha dinheiro para gastar e não gastou. Por culpa dessa gente Portugal não cumpriu o défice. Para evitar novas forretices, o Estado fica agora com 7% dos seus salários.

...

Ler Mais


Erros de ortografia, IVA e conservas de carne
11 Set 2012 13:05
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (2)

Basicamente, faltam dois pontos e dois parêntesis rectos. Um esquecimento de quem republicou o código do IVA - e entretanto já o alterou por várias vezes - lançou a dúvida sobre que taxa de imposto deveriam suportar as “conservas de carne e miudezas comestíveis”. A resposta veio agora, pela mão do director-geral da Autoridade Tributária e Aduaneira (AT), e o erro deverá ser corrigido já no próximo Orçamento do Estado (OE). Até lá, que ninguém tenha duvidas: aplica-se a taxa normal do IVA, ou seja, os 23% da praxe.

...

Ler Mais


O que levou ao desaparecimento de seis mil horários neste ano lectivo?
5 Set 2012 15:11
Colocado por: Marlene Carriço
Comentários (6)

As escolas puseram este ano a concurso 12.114 horários, menos seis mil do que no ano lectivo passado. Mais de cinco mil professores contratados perderam o lugar. Mas estão ainda por ocupar 1.714 horários e durante o primeiro período deverão abrir mais vagas.

...

Ler Mais


Cuidado com o IMI: Fisco dá 8 anos a prédio de 1927
31 Ago 2012 16:47
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (337)

À medida que a avaliação geral dos imóveis para efeitos de IMI entra em velocidade cruzeiro, crescem os exemplos de erros nas diversas rubricas que integram a fórmula de cálculo do valor fiscal dos prédios (o chamado valor patrimonial tributário), bem como na classificação dos espaços.

 

Um dos relatos que nos chegou, pela mão de um leitor, merece ser destacado pela natureza das incorrecções, pela abundância delas, e por ser ilustrativo do impacto que um erro  numa variável pode ter no imposto final a pagar de 2013 em diante.

 

 

 

 

...

Ler Mais


Notícias sobre a morte défice externo são claramente exageradas
31 Ago 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (8)

De imediato ficámos com o país equilibrado, com a balança de transacções correntes em zero, o que é extraordinário. A confirmar-se será um dos ajustamentos mais rápidos das economias avançadas recentes, melhor até que outros países que tiveram sucesso com os mesmos programas, mas demorando mais tempo, o que nos deixa bastante confiantes em relação ao futuro

 

António Borges, 30 de Agosto de 2012

 

O Governo tem por várias vezes evidenciado o bom resultado na frente externa no primeiro semestre do ano (traduzido numa redução homóloga de 80% no défice externo, medido pelo saldo conjunto das balanças correntes e de capital). Perante o desaire orçamental que se adivinha, esta evolução deverá ainda ganhar mais destaque nas próximos meses. Esta semana António Borges, conselheiro do Governo, declarou mesmo a morte do défice externo nacional. Essa corre no entanto o risco de ser uma notícia exagerada. Os dados conhecidos até agora apontam para a difícil sustentabilidade dos resultados conseguidos.

...

Ler Mais


O caso de Vera Pereira. Quem tem direito ao emprego?
28 Ago 2012 13:06
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentários (11)

O caso está a ganhar dimensão nas redes sociais. Em causa está uma oferta de emprego disponível no portal Net Emprego, do IEFP, que além de descrever as características do posto de trabalho tinha a seguinte indicação: "Outros conhecimentos: só atribuir a Vera Pereira". Tal como aqui foi divulgado.

 

A oferta surge no âmbito do programa Estímulo 2012, que prevê que o IEFP financie 50% ou 60% do salário (até um máximo de 419,22 euros mensais, durante seis meses) na contratação de desempregados inscritos nos centros de emprego há mais de seis meses.

 

 

Os candidatos apresentados pela empresa devem ou não ter preferência? 

...

Ler Mais


Lições de banca japonesa: a dor estará só a começar
24 Ago 2012 10:58
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

Uma análise da revista “The Banker” traça o paralelismo entre a crise bancária no Japão nos anos 90 e a actual situação europeia. Em ambos casos um “boom” económico e imobiliário deram lugar a dolorosos processos de desalavangem no sistema financeiro. Da comparação, conclui-se que a crise bancária europeia está para ficar e também que “os bancos europeus enfrentam um desafio maior que os seus equivalentes japoneses no inicio dos anos 90”. Em termos de rendibilidade, escrevem mesmo os especialistas da revista, "pode estar só a começar para a Europa".

 

...

Ler Mais


IMI: prepare-se para pagar (muito) mais
22 Ago 2012 20:36
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (21)

Muito oportunamente, a DECO, através da revista Direitos e Dinheiro, enviou ao Governo e ao Parlamento uma análise que fundamenta a sua preocupação sobre os efeitos da reavaliação geral dos imóveis urbanos. Lembra a entidade que, embora a medida seja justa e necessária, a forma como foi modelada terá efeitos desproporcionados e iníquos.   

 

Nós por cá já dedicámos numerosos artigos técnicos e de opinião no Negócios, sublinhando não só as regras principais com que os contribuintes se deparam, como as suas consequências financeiras - soubemos recentemente pela Comissão Europeia que o Governo espera, no final do processo, que a receita de IMI dispare 60%, mais 700 milhões de euros por ano, para um total de 1,9 mil milhões de euros.

 

Porque se trata de uma medida com efeitos ao retardador, e de significativo impacto orçamental, não será demais recapitular as questões mais relevantes. Aqui fica uma súmula.

...

Ler Mais


Draghi falha na comunicação?
20 Ago 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

 

Mario Draghi numa conferência mensal do BCE Fonte: Hannelore Foerster/Bloomberg 

 

 

The ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro. And believe me, it will be enough

 

Mario Draghi, 26 de Julho

 


Como bem sintetizou Charles Wyplosz recentemente, o desempenho de Mario Draghi à frente do BCE tem sido impressionante. Desde que chegou a Frankfurt, em Novembro, o Presidente do banco central contornou as dificuldades de liquidez de final de ano com empréstimos de três anos nunca antes feitos pelo banco central, conseguiu que os líderes europeus avançassem com o pacto orçamental e com os primeiros passos de uma união bancária (na qual deverá desempenhará um papel central de supervisão) e, nas últimas semanas, abriu caminho à compra em larga escala de obrigações do Tesouro de países do euro, algo impensável há poucos meses.

 

A dimensão e amplitude das medidas é criticada pelos que têm uma visão mais conservadora do papel do BCE – enervando naturalmente o presidente do Bundesbank. Mas há uma outra dimensão da actuação de Draghi que tem começado a ser notada: a avaliação da sua (in)capacidade de comunicar  e de garantir que o BCE comunica com clareza. O último episódio está ligado à garantia que deu no final de Julho, num discurso em Londres, de que o BCE tudo fará para salvar o euro.

...

Ler Mais


Acumular subsídio de desemprego com salário: as regras
17 Ago 2012 11:03
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (3)

Na semana passada entraram em vigor novas regras que permitem acumular o subsídio de desemprego com salário, de modo a estimular os desempregados a manterem-se ligados ao mercado laboral.

 

Os contornos da medida são novos e com um alcance maior do que até aqui (permitem acumular um salário por trabalho a tempo completo, e não apenas parcial), mas o princípio tem mais de uma década.

 

Desde 1999 que as regras de atribuição do subsídio de desemprego prevêem este estímulo, tendo sofrido sucessivas alterações: de Ferro Rodrigues, passando por Bagão Félix, Helena André e Álvaro Santos Pereira, todos os ministros do Trabalho e/ou da Segurança Social aperfeiçoaram o regime.

 

Aqui fica uma sistematização da evolução da legislação e das regras actuais, feita em conjunto com a Catarina Almeida Pereira.

...

Ler Mais


Dois terços dos desempregados não têm subsídio
16 Ago 2012 18:40
Colocado por: Manuel Esteves
Comentar este Post

O desemprego continua a aumentar mas o número de desempregados que declara não receber subsídio parece ter estabilizado. Pelo menos é isso que dizem os dados do Instituto Nacional de Estatística

...

Ler Mais


O novo plano do BCE para salvar o euro (e Portugal?)
16 Ago 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

Sinal de emergência numa cabine telefónica ao pé da sede do BCE em Frankfurt Fonte: Hannelore Foerster/Bloomberg

 

Exceptionally high risk premia are observed in government bond prices in several countries and financial fragmentation hinders the effective working of monetary policy. Risk premia that are related to fears of the reversibility of the euro are unacceptable, and they need to be addressed in a fundamental manner. The euro is irreversible
 

There is no going back to the Lira or the Drachma or to any other currency. It is pointless to bet against the euro. It is pointless to go short on the euro. That was the message. It is pointless because the euro will stay and it is irreversible'

 

Mario Draghi, 26 de Julho e 02 de Agosto  

 

No início do mês Mario Draghi abriu a porta a uma nova fase da união monetária e financeira: a de credor de último recurso de Governos sempre que os mercados desafiarem a irreversibilidade do euro, impossibilitando a transmissão da política monetária e exigindo juros inaceitáveis a países membros da Zona Euro.

 

A forma como tudo acontecerá não é ainda clara, é polémica e implicará muito debate e negociações nas próximas semanas. Recuperamos e enquadramos alguma da muita informação disponível sobre o novo plano do BCE para salvar o euro.

...

Ler Mais


11 datas chave para o mês que aí vem
13 Ago 2012 17:14
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

Um "souvenir" a marcar a data das últimas eleições gregas em Atenas Fonte: Chris Ratcliffe/Bloomberg

 

Se a primeira quinzena de Agosto foi relativamente suave em acontecimentos relevantes para o futuro da Zona Euro, o mês que se segue, especialmente a primeira quinzena de Setembro, guardam várias datas-chave. Aqui ficam onze dias em que pode querer ver notícias de economia.

...

Ler Mais


O serviço público visto pelo Provedor de Justiça
9 Ago 2012 16:45
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (5)

Créditos: Direitos reservados; Montagem de Rosa Castelo/Negócios

 

 

Apesar de passarem despercebidos, vale a pena lançar os olhos sobre os relatórios anuais do Provedor de Justiça, a entidade que intercede pelos interesses dos cidadãos junto dos diversos organismos público e privado.

 

Embora sofra de um enviesamento de partida, pela negativa – lá se relatam as reclamações dos cidadãos sobre os serviços – constitui uma boa amostra dos principais problemas e vícios da Administração Pública e, ao mesmo tempo, uma boa base para a reflexão sobre a natureza das reformas estruturais que são necessárias no Estado.

 

Aqui fica uma síntese, parcial, de dois casos: Banco de Portugal e Segurança Social

...

Ler Mais


A emigração prejudica Portugal
9 Ago 2012 15:12
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (5)

Edward Hugh tem-se destacado na análise da crise, não sendo uma das vozes mais optimistas. Só agora chegámos à análise que fez há umas semanas no "A Fistful of euros" sobre a situação portuguesa e onde apresenta os pontos fortes e fracos do ajustamento nacional, e defende de forma muito razoável que Portugal não deverá conseguir regressar aos mercados em Setembro de 2013. Mas uma das dimensões mais interessantes do "post" é a análise à importância dos factores demográficos para o (in)sucesso nacional e a crítica à posição do Governo de incentivar a emigração de cidadãos portugueses, isto num país com uma dinâmica demográfica desfavorável. Vale também a pena ler os comentários e o debate sobre se a análise é ou não demasiado pessimista. Uma boa oportunidade para perceber melhor como Portugal está a ser visto lá fora. Além disso estamos também a ler:

 

2. PRODUTIVIDADE – II. David Justino, no Quarta Republica, defende a importância da educação para aumentar a produtividade e aponta para um estudo sobre o tema aplicado ao Canadá.

 

3. More on manufacturing convergence. Dani Rodrik escreve sobre os resultados de investigação recente onde conclui que, apesar da ausência de convergência ao nível da produtividade nas economias como um todo, a produtividade nas indústrias dos vários países tendem de facto a convergir, isto independentemente as instituições, da geografia ou das políticas nacionais.

...

Ler Mais


Cronologias da Grande Recessão
9 Ago 2012 13:09
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

 

Passam hoje cinco anos sobre a data que ficará na história como o início de uma das maiores crises económicas e financeiras da história da humanidade: a 9 de Agosto de 2007 o BPN Paribas retirou de negociação três fundos por incapacidade de os valorizar num mercado onde a liquidez havia secado. O BCE tem nesse dia a sua primeira cedência de liquidez de emergência nesta crise. Foi acompanhado nos dias seguintes por vários bancos centrais. desde então muitas mais operações de estímulo e resgate tiveram lugar. A crise financeira começava em toda a sua força, mas ainda não se adivinhava o descalabro que aí vinha.

 

Cinco anos depois, escolhemos 25 datas que nos últimos cinco anos marcaram a Grande Recessão que continua e ameaça acabar com a Zona Euro. Podiam ser muitas mais. Aqui ficam a nossa escolha, algumas das melhores cronologias que encontrámos e o convite para propostas e debate sobre as datas mais relevantes desta crise.

 

...

Ler Mais


Três anos para eliminar uma empresa
6 Ago 2012 15:34
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (3)

São necessários em média 35 meses para que uma empresa insolvente perca a sua personalidade jurídica e se dê por morta e enterrada. Na prática são três anos às voltas no tribunal e o número é tanto mais surpreendente se tivermos em conta que até à declaração de insolvência propriamente dita bastam apenas uns escassos três meses. O resto, até ao chamado visto de correição - palavra dos dicionários jurídicos que garante que um processo está findo e que foram cumpridas todas as regras, pelo que não há qualquer rabo de fora, leia-se, qualquer irregularidade – é para cumprir todo um interminável conjunto de formalidades, sempre sob supervisão dos tribunais. 

 

Duração média dos processos (em meses) de falência, insolvência e recuperação de empresas findos nos tribunais judicias de 1ª instância, 1º trimestre

 

 

...

Ler Mais


O princípio é bom mas não chega ao fim
27 Jul 2012 18:30
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (5)

Por João Maltez 

 

É um bom princípio: arrecadar receita e combater a evasão fiscal. A medida passa por permitir a dedução no IRS de um máximo de 250 euros pelo IVA pago em restaurantes, oficinas de automóveis e cabeleireiros. O problema é que para tanto é preciso ter gasto nesses serviços, num ano, nada mais nada menos do que 26 mil euros.

...

Ler Mais


Generoso? Só para alguns. Portugal entre os países com menor cobertura do subsídio de desemprego
27 Jul 2012 18:20
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentar este Post

A comparação parece simples, mas raramente surge nos relatórios das organizações internacionais. 

 

Os dados ontem publicados pela OCDE, com base em informação solicitada ao ministério da Segurança Social, mostram que Portugal está entre os países desenvolvidos com menor proporção de desempregados com subsídio de desemprego.

...

Ler Mais


Tem ar suspeito. Denunciamos ou nem por isso?
26 Jul 2012 11:20
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (3)

 

Qual é, afinal, a postura da banca sempre que lhe passa pelas mãos alguma operação financeira que possa apresentar aspectos suspeitos de envolver branqueamento de capitais? O Departamento Central de Investigação e Acção Penal (DCIAP) acredita que as entidades financeiras estão mais pro-activas e mostra as estatísticas: Este ano, até ao final de Junho, foram realizadas 992 denúncias, mais 20% do que as contabilizadas no mesmo período de 2011.

...

Ler Mais


A desgraça de uns é a sorte de outros
20 Jul 2012 17:00
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (6)

Já são cinco os países que conseguem que os investidores lhes paguem para... lhes emprestar dinheiro. Isto acontece enquanto – e porque – outros países se vêem obrigados a pagar taxas galopantes. 

...

Ler Mais


Ora bolas!
19 Jul 2012 17:06
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (11)

 

Ora bolas!
[para destacar ao início] A partir de Julho, que é quando os turistas chegam em força, vendem-se, em média, 4.000 por dia. Em Agosto, o número dispara para as 7.000. Juntando os restantes meses do Verão, são 465.000 bolas por ano, mais coisa menos coisa. O que dará um simpático volume de facturação na ordem dos 550 mil euros.
Há 40 anos um jovem casal de uma aldeia piscatória da costa algarvia, onde ainda mal começavam a chegar os turistas, fundou um pequeno e inovador negócio de bolas de berlim. Com creme e sem creme, que nessa altura a ASAE ainda não palmilhava ainda os areais. O negócio foi crescendo, ao mesmo ritmo a que todos os anos iam chegando os banhistas, e as bolas de berlim, que começaram por povoar o sotavento algarvio, estenderam-se ao barlavento e depois ao resto do país e acabaram por se tornar num símbolo dos verões portugueses.
Quanto ao jovem casal, lá foi fazendo as suas bolas, de Abril a Outubro e, adaptando-se às novas formalidades legais, garantiu a concessão para três extensos areais.
Tiveram dois filhos, um rapaz e uma rapariga, e trataram de lhes ensinar a sua arte. Depois vieram os netos, que apesar de ainda jovens, se juntaram também já ao negócio.
A receita é simples. Ovos, farinha, manteiga, açúcar (muito), óleo para fritar. E todos os dias, a partir das duas da manhã, lá está a família a preparar as bolas que, na manhã seguinte, serão distribuídas pelos turistas. Distribuídas, é como quem diz, que este ano cada uma custa 1,20 euros. 
São mais 20 cêntimos que no ano passado, mas isso não desencoraja os banhistas. As contas são simples e têm muitos dígitos: A partir de Julho, que é quando os turistas chegam em força, vendem-se, em média, 4.000 por dia. Em Agosto, o número dispara para as 7.000. Juntando os restantes meses do Verão, são 465.000 bolas por ano, mais coisa menos coisa. O que dará um simpático volume de facturação na ordem dos 550 mil euros. 
O avô e a avó já não trabalham, mas ainda supervisionam as bolas. Quanto ao resto da família, passa agradáveis e amenos Invernos, que o trabalho de Verão é duro. Duro, mas rentável.

 

Há 40 anos um jovem casal de uma aldeia piscatória da costa algarvia, onde ainda mal começavam a chegar os turistas, fundou um pequeno e inovador negócio de bolas de berlim. Com creme e sem creme, que nessa altura a ASAE ainda não palmilhava ainda os areais. 

...

Ler Mais


A quarta premissa de Nouriel Roubini
16 Jul 2012 11:29
Colocado por: Editor
Comentários (2)

Post de João Maltez

 

 

Cidadela de Alepo, Síria Fonte: Aleppo Chamber of Commerce via Bloomberg

 

O economista Nouriel Roubini – o mesmo que previu a bolha imobiliária nos Estados Unidos, a qual deu origem à actual crise económico-financeira no Ocidente – prognosticou que em 2013 ocorrerá uma “tempestade perfeita” na economia mundial.


Os quatro acontecimentos que teorizou como previsíveis são os seguintes: a desaceleração do crescimento nos Estado Unidos; a intensificação da crise da dívida na Europa; o abrandamento do crescimento nas economias emergentes; e um conflito militar com o Irão (Ler, por exemplo, aqui).

...

Ler Mais


O que dirá o TC sobre os cortes salariais no privado?
13 Jul 2012 14:27
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentários (3)

Uma semana depois de ter surpreendido o País com o chumbo dos cortes salariais da Função Pública, o Tribunal Constitucional é chamado a pronunciar-se sobre medidas que vão ser aplicadas ao sector privado. 

As alterações ao Código do Trabalho também têm impacto sobre os salários. Mas as contas são, neste caso, mais difíceis de fazer. Desconhecem-se estimativas oficiais. Até porque isso não salva o défice orçamental.

 

...

Ler Mais


¿quieren saber que os va a pasar? Mírennos
12 Jul 2012 12:37
Colocado por: Manuel Esteves
Comentar este Post

Mariano Rajoy anunciou ontem o seu terceiro pacote de austeridade. E tal como nos anteriores, Portugal parece ser a grande inspiração de Espanha em matéria de austeridade. Não é que Rajoy ande a pedir conselhos a Passos Coelhos. Simplesmente tanto rajoy como Passos procuram agradar a quem lhes empresta dinheiro: à troika e aos investidores no mercado da dívida pública.  

...

Ler Mais


Carlos Costa responde a Martin Wolf
9 Jul 2012 19:17
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (4)

 

Martin Wolf e Carlos Costa em Lisboa na sexta-feira Fonte: Bruno Simão/Negócios   

 

O governador do Banco de Portugal já deu sinais no passado de, como dizem os brasileiros, não gostar de levar desaforos para casa. Basta recordar a resposta pública que deu à análise crítica que António Borges (então ainda no FMI) havia feito à dimensão financeira do programa de ajustamento português. Na sexta-feira, em Lisboa, o governador respondeu também às criticas que eurocéptico Martin Wolf acabara de  fazer sobre a moeda única e, em especial, sobre a perda de soberania monetária em Portugal.

...

Ler Mais


Até onde está Macedo disponível a ir nas negociações com os médicos?
6 Jul 2012 15:10
Colocado por: Marlene Carriço
Comentários (369)

A poucos dias de uma greve de 48 horas, que promete paralisar hospitais e centros de saúde, o ministro da Saúde veio reiterar a sua disponibilidade para retomar as negociações com os médicos. Mas será que Paulo Macedo consegue ceder ao ponto de convencer os clínicos?

 

...

Ler Mais


Pendências: a grande praga chegou à arbitragem
6 Jul 2012 7:32
Colocado por: Filomena Lança
Comentários (531)

Os tribunais arbitrais, meios de resolução de litígios alternativos aos tribunais, a solução para quem espera e desespera à espera da decisão de um juiz, começam também já a acusar os efeitos da acumulação de novos processos. Segundo os números divulgados esta semana pelo Ministério da Justiça, entre 2006 e 2011, verificou-se um aumento dos processos pendentes de 39,5%. E isto tendo em conta que as mesmas estatísticas indicam que no mesmo período o aumento de processos entrados foi de 8,4%.

 

...

Ler Mais


BCE, Carlos Costa e os bancos supervisionados em Frankfurt
5 Jul 2012 17:49
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (846)

 

O Conselho do BCE na reunião do início de Maio em Barcelona Fonte: BCE 

 

O debate sobre a união bancária na Europa está lançado e hoje, na reunião de governadores do BCE, ter-se-á discutido qual deverá ser o alcance dos poderes do futuro supervisor comum europeu (papel que o BCE desempenhará), nomeadamente se os seus braços chegarão a todos os bancos de cada país ou apenas aos bancos com importância sistémica. Segundo o FT Deutschland (ver pergunta no vídeo - min. 33), Christian Noyer (França) é favor de um sistema que abarque todos as instituições financeiras (o que significa que um fundo de resolução europeu tem também de cobrir todas essas instituições), enquanto Ewald Nowotny (Áustria) defendeu que apenas os grandes bancos de importância sistémica para a Zona Euro deverão ficar sujeitos a essa supervisão. Draghi desvalorizou as diferenças, afirmando que o debate está no início, pelo que é normal e saudável a existência de posições diferentes. E Portugal, qual é a posição portuguesa?

...

Ler Mais


Governo francês congela rendas a partir do próximo mês
5 Jul 2012 11:31
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (45)

  

François Hollande no último Conselho Europeu  Fonte: Bloomberg

 

Portugal descongela e França congela. O governo de François Hollande avançou com um decreto-lei que impede senhorios de aumentarem as suas rendas sempre que mudem de inquilinos. Já a partir do próximo mês. 

...

Ler Mais


13% dos jovens em Portugal não fazem “nada”
3 Jul 2012 17:09
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (9)

Taxa de desocupação dos jovens: sem emprego e sem estar em processo de aprendizagem 

 

 

O facto da taxa de desemprego jovem em Portugal rondar os 37% não significa que haja 37% de jovens desempregados. A maioria dos jovens está a estudar ou em formação, pelo que esta taxa deve ser combinada com outros indicadores. Segundo a OCDE, há 13% de jovens que não trabalham nem estudam.

...

Ler Mais


Falsa partida no subsídio de desemprego para recibos verdes
2 Jul 2012 16:03
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (25)

A Segurança Social noticia hoje, na sua página electrónica, que desde dia 1 de Julho os trabalhadores independentes que sejam considerados economicamente dependentes passaram a ter direito à protecção social no desemprego. Trata-se de uma afirmação ambígua que, não sendo formalmente mentira, também não corresponde à verdade.

 

...

Ler Mais


3 BI's: "Eurobills", Fundo de Amortização e União Bancária
29 Jun 2012 17:10
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (861)

 

Mariano Rajoy (Espanha), François Hollande (França), Angela Merkel (Alemanha), Mario Monti (Itália) após reunião de dia 22 deste mês Fonte: Alessia Pierdomenico/Bloomberg 

 

(Actualização, sexta-feira: Das três propostas que aqui tinhamos destacado na quinta-feira, a Os lideres europeus decidiram avançar com os primeiros passos da União Bancária. Actualizamos por isso o "post", colocando o BI da União Bancária em primeiro lugar, e introduzindo ligações para alguns textos relevantes sobre o tema)  

 

A Alemanha resiste mas algum tipo de mutualização de dívida pública parece inevitável para o futuro da Zona Euro. Com as "Eurobonds" fora de questão no curto e médio prazos, apresentamos aqui uma breve descrição de três propostas dos últimos meses que procuram resolver a crise europeia, satisfazendo as sensibilidades do Sul e do Norte da Europa.

 

São elas A) os primeiros passos para uma União Bancária (adoptada) B) o Fundo de Amortização de Dívida (FAD) proposto pelo Conselho de Sábios alemão; C) a emissão conjunta de dívida de curto prazo (os "Eurobills")

...

Ler Mais


A longa marcha para salvar a Zona Euro - Actualizado com resultados da cimeira
29 Jun 2012 16:49
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (12)

 

 

 

 

 

Fila de táxis em Atenas Fonte:Chris Ratcliffe/Bloomberg

 

As propostas para reforma da Zona Euro multiplicam-se. O último contributo chegou de Herman van Rompuy (Presidente do Conselho Europeu) que, em conjunto com os outros três presidentes da Zona Euro (Draghi, Barroso, Juncker), apresentou esta semana um plano de trabalho para aprofundar na próxima década a União Económica e Monetária, nas suas várias componentes: económica, financeira, orçamental e política.

 

Actualização, sexta-feira: Os líderes da Zona Euro lançaram na cimeira de sexta-feira os primeiros passos para uma união bancária, que permitirá que os fundos europeus recapitalizem directamente os bancos; concederam também mais flexibilidade a estes fundos na compra de dívida pública. Outras decisões relevantes implicam os 27 membros da UE: lançamento de projecto piloto para "project-bonds"; um aumento de capital do BEI e uma realocação de fundos estruturais. Relativamente às decisões sobre a Zona Euro, a Reuters tem fez um bom resumo). 

 

Apresentamos um rascunho com uma organização das principais contributos para resolução da crise europeia. Concentramo-nos nas frentes financeira e orçamental e procuramos dividir as propostas pela sua viabilidade de curto e médio/longo prazos. Actualizamos com resultados da Cimeira.

...

Ler Mais


Anna Schwartz (1915-2012)
27 Jun 2012 13:15
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (3)

Morreu Anna Schwartz, co-autora da enorme obra A monetary history of the United States, colaboradora próxima de Milton Friedman e possivelmente a economista mais conhecida do Século XX. 

...

Ler Mais


O buraco de dois mil milhões - as contas
26 Jun 2012 17:35
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

O Negócios avança hoje com uma avaliação aos principais desvios orçamentais no Orçamento, escrevendo que o Governo enfrenta um desvio de dois mil milhões de euros para a meta de 4,5% do PIB. A história teve algum impacto no debate parlamentar de hoje. Aqui ficam algumas notas técnicas sobre os cálculos que fizemos por aqui.

...

Ler Mais


O novo ministro das Finanças grego já passou por aqui
26 Jun 2012 14:20
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (53)

Yannis Stounaras já marcou presença por duas vezes no Negócios. Lembrámos isso mesmo no massa monetária em Maio com o título "Grécia e Portugal pelo novo ministro do planeamento grego". Desde hoje, o post que agora recuperamos passou a chamar-se "O novo ministro das Finanças grego já passou por aqui". Para os interessados, aqui ficam as duas entrevistas de um homem que considera que o sucesso de um programa de ajustamento precisa que o ministro das Finanças acredite incondicionalmente no programa. 

 

Leia as entrevistas completas, onde alguns conselhos de Stournaras se mantêm actuais.

 

...

Ler Mais


Só faltou ao presidente pedir desculpa por promulgar o Código do Trabalho
18 Jun 2012 19:05
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (4)

.

 

Tal como se previa, o Presidente da República promulgou o diploma que revê o Código do Trabalho. Menos previsível é a nota que emitiu a justificar a sua decisão. Lendo o comunicado colocado na página oficial da Presidência da República fica a sensação que Cavaco Silva não concorda com as alterações e que apenas lhes deu luz verde por força das circunstâncias

...

Ler Mais


Esta desvalorização interna parece coxa
18 Jun 2012 18:55
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

O sucesso da desvalorização interna irlandesa parece convencer cada vez menos gente. Ainda anteontem, Paul Krugman citava dados do FMI (reproduzidos abaixo), que punham a Irlanda em perspectiva e davam uma ideia bastante diferente da que tem sido veiculada pela troika. 

 

...

Ler Mais


Estamos mais proteccionistas?
14 Jun 2012 13:27
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

Numa palavra: sim. É a principal conclusão do 11º relatório do Global Trade Alert, um organismo incontornável para quem segue o comércio internacional.

...

Ler Mais


A quimera do ouro
6 Jun 2012 21:00
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (18)

Durante anos a fio fomos ouvindo consultores fiscais, advogados e políticos a repetirem que, se se resolvessem os casos em disputa nos  tribunais tributários, os problemas orçamentais do País ficariam a meio caminho da sua resolução.

 

Mas, a julgar pelo que explicou em entrevista ao Negócios o presidente do Supremo Tribunal Administrativo, António Calhau, tudo não tem passado de uma ilusão, assente num erro básico de conceitos.

...

Ler Mais


Também há no FMI quem defenda as contracções orçamentais expansionistas
6 Jun 2012 19:35
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Duas economistas do FMI voltaram aos impactos no crescimento da consolidação orçamental para argumentar que, para níveis de dívida pública muito elevados, poderá mesmo haver efeitos expansionistas da austeridade. Isto porque, defendem, a propensão ao consumo das famílias poderá de facto aumentar à medida que o endividamento público diminuiu (ou, de forma mais exacta, à medida que o rácio de dívida pública para rendimento das famílias caiu). Os efeitos são mais fortes para Austrália, Bélgica, Canadá e Espanha, defendem Rina Bhattacharya e Sanchita Mukherjee, na newsletter trimestral de investigação do FMI.

...

Ler Mais


Quanto mede a banca "sombra"?
1 Jun 2012 16:45
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (2)

Quem estiver interessado em conhecer um pouco melhor a constituição, actividades e riscos do chamado "sistema bancário sombra" tem agora uma boa fonte de informação: um excelente documento produzido pela Deloitte. O sector continua opaco e, como mostra a Deloitte, até já está a crescer de novo.

 

...

Ler Mais


Também já mentiu, não mentiu?
28 Mai 2012 18:45
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (335)

A enchxurrada (obrigado Ana Mendes Leal) de mentiras, falcatruas, abusos de poder nas mais variadas áreas da sociedade não deixa ninguém indiferente. O fenómeno mediatizado tende também a personalizar todo o "Mal" em alguns dos nossos homens e mulheres que ocupam a praça pública. Pois bem. A realidade é bem pior. Esses são casos limite de uma sociedade onde a maioria das pessoas mente, mesmo que pouco. Quem o diz é Dan Ariely, professor de economia comportamental na Universidade de Duke, que tem dedicado muito do seu tempo a perceber a mentira. Afinal porque mentimos?

...

Ler Mais


Rendas na energia: um copo pelo meio
28 Mai 2012 17:17
Colocado por: Editor
Comentários (2)

Post de Miguel Prado, jornalista cá da casa

 

 

As poupanças estimadas pelo Governo Fonte: Ministério das Economia 

 

O Governo anunciou a 17 de Maio um pacote para o sector energético que permitirá aos consumidores de electricidade poupar 1,8 mil milhões de euros até 2020. Uma poupança que não se traduzirá em descontos de qualquer tipo na factura da luz, mas antes em evitar (ou tentar fazê-lo) subidas acentuadas ano após ano nessa factura. Contudo, uma grande parte desse bolo de poupança depende do acordo que o Estado consiga “cozinhar” com alguns dos grandes produtores de electricidade.

 

Para os responsáveis do Ministério da Economia, o pacote de 1,8 mil milhões não é coisa pouca. Para os partidos da oposição, o resultado ficou longe do que poderia ter sido feito. As reacções políticas às medidas anunciadas este mês, dando cumprimento aos compromissos assumidos perante a troika, partiram de uma base de expectativas em que a fasquia tinha um nível elevado: 3,9 mil milhões de euros de “rendas excessivas”, segundo um estudo do próprio governos que nunca chegou a ser divulgado publicamente. Mas afinal que cortes foram feitos?

...

Ler Mais


Quão optimistas são as previsões do Governo?
24 Mai 2012 19:41
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (4)

Ainda a respeito da Estimativa Rápida das Contas Nacionais do primeiro trimestre, utilizámos os dados do INE para fazer uma pequena simulação. No primeiro trimestre, recorde-se, o PIB manteve-se praticamente inalterado face aos três meses precedentes. Face a isto, quão provável é que a previsão do Governo (-3%) se concretize?

...

Ler Mais


O bailout escondido à Alemanha
24 Mai 2012 13:28
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

Hey, Germany: you got a bailout, too! é o título de um provocador artigo de opinião publicado hoje na agência Bloomberg. O artigo defende, precisamente ao contrário do que tem sido discurso comum na Alemanha (ver Hans Werner Sinn, por exemplo), que a acção do BCE durante a crise da dívida tem servido sobretudo os interesses alemães. Confuso?

...

Ler Mais


O milagre do crescimento alemão
24 Mai 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (7)

 

Parlamento alemão Fonte: Michele Tantussi/Bloomberg

 

Há uns dias, enquadrado no actual debate sobre crescimento, o Ifo, importante instituto alemão de estudos económicos, liderado por Hans-Werner Sinn, fez chegar um comentário sobre o tema às redacções, no qual se opunha à deriva pró-políticas de crescimento na UE. Avisava os políticos alemães que o objectivo destas tentativas do Sul é crescer à custa da Alemanha ("o que é compreensível"), mas esclarecia que as consequências seriam roubar poupança e crescimento futuro à maior economia europeia. Terminava com a frase: "É hora dos países periféricos do euro começarem a crescer usando as suas próprias poupanças".

...

Ler Mais


A outra face do PIB e do desemprego
22 Mai 2012 11:31
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (1)

Os principais números do primeiro trimestre de 2012 tiveram um sabor agridoce. Do lado da actividade económica, as notícias acabaram por ser boas: o PIB manteve-se praticamente ao nível do trimestre anterior (-0,1%) e furou as expectativas mais pessimistas, que apontavam para contracções na casa dos 1 a 1,5%.

...

Ler Mais


Suíça encabeça índice do sigilo financeiro
21 Mai 2012 11:50
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (24)

Agora que a Suíça voltou às páginas dos jornais nacionais devido à nebulosa cortina que construiu em torno do seu sistema financeiro e fiscal, vale a pena olhar para o índice do sigilo financeiro, um indicador construído pelo Tax Justice Network, um grupo de activistas britânico, constituído por académicos, advogados, contabilistas, entre outros, com um prolífero trabalho na área da transparência fiscal internacional.

 

A Suíça lá está, encabeçando o "ranking", e acompanhada de outros territórios, alguns dos quais também não têm sido classificados como paraísos fiscais por autoridades como a OCDE.  

 

...

Ler Mais


O bom, o mau e o urgente no primeiro ano de troika
17 Mai 2012 18:32
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

 

Rasmus Ruffer (BCE), Jurgen Kroeger (Comissão) e Poul Thomsen (FMI) na primeira avaliação à execução do programa de ajustamento em Agosto do ano passado Fonte: Bruno Simão/Negócios  

 

Faz hoje um ano sobre sobre a aprovação do memorando de entendimento.

 

Quem quiser acompanhar a execução do programa pode gostar de dar um salto à "Nova Economics Club", da Universidade Nova, onde os professores Paulo Leiria, Pedro Pita Barros, Susana Peralta, e Nuno Garoupa coordenam os alunos do mestrado em Economia na realização de avaliações sectoriais. Divulgaram hoje relatórios de avaliação sobre mercado de trabalho, habitação e justiça

 

Aqui pelo Negócios, publicámos hoje um balanço, explicando como a crise grega e o aumento do desemprego entrarão na quarta revisão do programa (que começa na terça-feira) e elegendo "o bom", "o mau" e "o urgente" do primeiro ano de troika. Aqui ficam as 15 dimensões que destacámos:

...

Ler Mais


Vai ser mais fácil abrir sex-shops
17 Mai 2012 17:52
Colocado por: Editor
Comentários (5)

Post de João Carlos Malta, jornalista cá da casa

 

 

 

Flyer para sex-shop no Mexico Fonte: Carlos Garcia Campinho, licença Creative Commons

 
Se no início do mês, o ministro da Economia, Álvaro Santos Pereira, apresentou o Programa Indústria Responsável (PIR) como uma iniciativa inédita para desburocratizar os licenciamentos de novas unidades fabris e promover o investimento, o Governo quer agora retirar barreiras ao florescimento de outros negócios. A atenção do executivo virou-se para as sex-shops. Com a aplicação do regime de licenciamento zero, vai ser mais fácil abrir uma loja que se dedique à venda de brinquedos sexuais.

...

Ler Mais


Desta vez a conversa da saída da Grécia é para levar a sério?
14 Mai 2012 14:58
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (5)

A saída da Grécia da Zona Euro volta às primeiras páginas dos jornais. Já aconteceu mais vezes nesta crise, mas na sequência dos resultados eleitorais gregos a pressão está ao máximo e nos últimos dias até vários membros do BCE aceitaram comentar uma possível saída da Grécia da Zona Euro. A Bloomberg dá conta cinco de pelo menos cinco membros do Conselho de Governadores que comentaram um cenário que, até agora, pura e simplesmente excluíam: Christian Noyer (França); Jens Weidmann (Alemanha), Patrick Honohan (Irlanda), Ewald Nowotny (Austria) and Joerg Asmussen (BCE). O tema está a receber atenção em todo o mundo, pelo que o "Estamos a ler" de hoje lhe é inteiramente dedicado. Por isso, além disto estamos também a ler:

 

2. Krugman diz que a Grécia pode sair do euro no próximo mês e admite um "corralito" no país (Conscience of a Liberal);

 

3. Wolfgang Munchau traça quatro cenários para Grécia: 1) manter as actuais políticas o que deverá elevar o desastre político e económico; 2) forçar equilíbrio da balança orçamental primária grega e fazer "default" total a toda a dívida privada e pública (incluindo FMI, BCE e UE); 3) aliviar a austeridade, reverter o programa de ajustamento e fazer default unilateral (Grécia acabaria expulsa), 4) Sair já do Euro de forma voluntária (Financial Times);

...

Ler Mais


Sisa paga por Cavaco Silva está protegida pelo sigilo fiscal
11 Mai 2012 12:14
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (24)

 

 

Fonte: direitos reservados

 

Em meados de Abril o Tribunal Central Administrativo do Sul proferiu um interessante acórdão onde tomou partido por um de dois direitos em conflito: o direito à informação por parte dos órgãos de comunicação social, e o direito à reserva da vida privada de uma figura de Estado. 
 


Estiveram em causa o interesse público no esclarecimento do contexto tributário em que se fez a polémica permuta da vivenda “Mariani” com a Casa da Gaivota Azul, realizada em 1998 por Aníbal Cavaco Silva, e o direito do actual Presidente da República à sua intimidade, tendo os juízes decidido pela preponderância desta última.
 

 

...

Ler Mais


O pacto de crescimento de Carlos Costa
9 Mai 2012 18:55
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

 

Carlos Costa no Parlamento a 13 de Abril Fonte: Mário Proenca Bloomberg

 

Durão Barroso sintetizou bem a última viragem de ventos na política europeia. Há um “novo consenso” que defende que as políticas de austeridade têm de ser combinadas com crescimento. Dias antes Mario Draghi, Presidente do BCE, havia marcado a agenda, detalhando pormenores da seu "pacto de crescimento", pedindo uma visão para a Zona Euro daqui a dez anos e, como noticiamos no Negócios, pressionando para que resultados significativos em termos de propostas de política apareçam até ao final deste mês. Os três pilares de crescimento defendidos em Frankfurt são: 1) melhorar e efectivar a “governance” europeia; 2) avançar com reformas estruturais no mercado de trabalho, mas também na concorrência; 3) estimular investimento, sem afectar trajectória de consolidação orçamental. 

 

Neste debate, vale a pena também olhar para o que disse recentemente o Banco de Portugal. Em duas intervenções recentes Carlos Costa, governador, desenhou o seu próprio pacto de crescimento.

...

Ler Mais


O desemprego e as previsões da polémica
9 Mai 2012 18:16
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (445)

 

Vítor Gaspar em entrevista em Nova Iorque a 19 de Abril Fonte: Scott Eells/Bloomberg

  

Não anda fácil acompanhar as prespectivas macroeconómicas do Governo. Como o Negócios noticiou no final do mês, as previsões da equipa das Finanças inscritas no documento de estratégia orçamental são mais optimistas que as da troika em toda a linha, uma opção que hoje mereceu criticas no Parlamento. Mas, na verdade, hoje ficámos a saber que o optimismo não se verifica em toda a linha. Para o desemprego o Executivo está menos optimista que Comissão Europeia e FMI. Recorde-se que esta variável tinha sido inexplicavelmente excluída deste documento central na gestão financeira do Estado. Acabou por ser apresentada em Bruxelas. É com ansiedade que se aguardam as novas previsões da Comissão Europeia que serão publicadas na sexta-feira. Mas vejamos então as comparações entre Governo e troika para as principais variáveis.

...

Ler Mais


A mulher mais poderosa de Portugal é angolana
9 Mai 2012 12:50
Colocado por: Pedro Santos Guerreiro
Comentários (16)

 Fonte: Direitos Reservados

 

 

Na segunda, Isabel dos Santos comprou mais 9,4% do BPI, duplicando a sua participação. Na terça, comprou mais 5% da Zon e passou a ser a maior accionista da empresa. E o editorial de quarta está escrito há dois anos e meio.

 

É somar-lhe mais peso no BPI, Zon e Galp. E dois anos e meio de idade.

...

Ler Mais


BCE, o administrador de analgésicos?
4 Mai 2012 21:15
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (6)

 

Miguel Ordoñez (Banco de Espanha), Mario Draghi e Vítor Constâncio em Barcelona a 03 Maio Fonte: Angel Navarette/Bloomberg

 

 

Retirado do noticiário duas últimas semanas:

 

– Juros da dívida pública em Espanha duplicam no curto prazo e aumentam também no longo prazo

 

– Em Espanha aposta-se que o BCE regressa às compras quando os juros espanhóis atingirem os 6,5% escreve o Expansion. Na Reuters, 75% dos economistas diz que acontecerá nos próximos três meses

 

– A recessão na Grécia será maior que o previsto: a queda poderá chegar aos 5% este ano, escreveu o Les Echos, citando banco central grego.

 

A periferia está a ficar cada vez maior, analisa o Cinco Dias

 

– Os governos têm de agir, a injecção de liquidez do BCE é apenas um analgésico, defendeu presidente do Bundesbank

 

A Europa tem de apostar numa agenda de crescimento e isso é uma tarefa dos Governos afirmou Mario Draghi

 

Pouco mais de um mês depois do último grande empréstimo do BCE à banca a euforia está a dar lugar à apreensão na Zona Euro. Parece evidente que (muito) mais terá de acontecer para controlar a crise.  O BCE está, de facto, como caracterizou Weidmann, a parecer-se cada vez mais como um administrador de analgésicos: a dor passa, mas o mal fica. O que fazer?

...

Ler Mais


Portugal, a Europa e os cortes na função pública
4 Mai 2012 15:13
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

No Negócios de hoje, noticiámos que Portugal foi, em 2011, o país que mais reduziu a factura com salários da função pública. Por escassez de espaço, omitimos alguns dados que deixamos aqui ao leitor.

...

Ler Mais


A reforma de que troika e Governo não falam
30 Abr 2012 15:11
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Hoje, em artigo do opinião, argumento que é difícil perceber como é que a educação, e em particular a educação dos patrões, esteja fora da agenda de transformação estrutural da troika e do Governo. Aqui ficam os dados de que parto para defender essa posição e o convite a comentários.

...

Ler Mais


Islândia está quase a ultrapassar Portugal
27 Abr 2012 14:42
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (4)

Estamos a aproximar-nos [nível de PIB face ao pico de Islândia e Portugal] e provavelmente as linhas vão cruzar-se este ano

 

Mar Gudmundson, governador do Banco de Islândia 

 

Fonte: Apresentação de Mar Gudmundson 

 

O Governador do banco central islandês esteve em Lisboa esta semana para falar da crise no seu país, a convite de Carlos Costa. Um convite oportuno num momento em que ganha importância o debate sobre a estratégia europeia anticrise (ver por exemplo VOX). Os jornalistas portugueses questionaram Gudmunson sobre a Islândia, e também sobre se Portugal estaria melhor ou pior fora da Zona Euro para vencer recessão. Dúvidas fundamentadas por exemplo na recuperação islandesa que, segundo o próprio governador, deverá elevar o nível do PIB do país relativo ao seu máximo em 2008 para valores superiores aos de Portugal (também relativo ao seu respectivo máximo de 2007/2008). Essa é aliás também a expectativa da Comissão Europeia no máximo até 2013.

 

...

Ler Mais


Afinal o défice ficou sempre acima dos 3% do PIB
27 Abr 2012 12:45
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (803)

Tantas operações extraordinárias por vários ministros das Finanças, tantos fundos de pensões transferidos para a segurança social, tantas licenças públicas vendidas, rendimentos futuros alienados e tantas despesas vindoras assumidas em nome de um défice orçamental inferior ou igual a 3% do PIB. E o que nos dizem agora as estatísticas europeias: afinal, nunca durante a moeda única, e nunca desde pelo menos 1995, se registou em Portugal um défice orçamental inferior a 3% do PIB. Surpreendido? As estatísticas, as regras europeias e as dificuldades da gestão orçamental têm destas coisas.

 

 

Fonte: Eurostat e Negócios

...

Ler Mais


Mais dores de cabeça com o défice estrutural?
24 Abr 2012 19:25
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (6)

O saldo estrutural é um daqueles conceitos que sempre habitaram mais os corredores da Academia do que as mesas dos decisores de política económica. Recentemente, porém, foi elevado pela União Europeia a critério decisivo para avaliar a sustentabilidade orçamental dos Estados europeus. Segundo o Fiscal Compact (Pacto Orçamental, numa tradução livre), os países europeus têm de garantir que o saldo estrutural tem estar permanentemente próximo do equilíbrio, pondendo, no limite, registar um défice estrutural de 0,5% do PIB.

...

Ler Mais


OCDE: Portugal tem um dos menores desequilíbrios orçamentais de longo prazo
16 Abr 2012 15:33
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (5)

 

Fonte: OCDE (2012) Fiscal Consolidation: how much, how fast and by what means

 

A OCDE publicou na semana passada um artigo sobre sustentabilidade orçamental, avisando para a necessidade de políticas de consolidação orçamental que acautelem os desenvolvimentos de longo prazo em termos de pressões causadas pelo envelhecimento populacional através de despesas com Segurança Social e Saúde. Um dos resultados mais surpreendentes é o facto de, na medida de esforço destacada pela OCDE, Portugal ser dos países em melhor situação internacional.

...

Ler Mais


Era uma vez um desvio colossal
13 Abr 2012 19:35
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (654)

Já muita gente não se lembra, mas em Julho de 2011 o primeiro-ministro marcou a sua primeira ida ao Parlamento com o anúncio de uma taxa sobre o subsídio de Natal. O argumento: teria sido encontrado um desvio nas contas de 2011, depois da publicação das contas nacionais do primeiro trimestre, as primeiras do ano a revelar as contas públicas numa base "accrual". O episódio ficou conhecido como o caso do desvio colossal. Em retrospectiva, é claro que as justificações dadas não colam com os números conhecidos.

...

Ler Mais


Um orçamento extraordinário
11 Abr 2012 19:53
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

Fonte: Negócios 

 

O orçamento rectificativo, actualmente no Parlamento, está a ser apresentado apenas como uma forma de registar a transferência dos fundos de pensões da banca para a segurança social e de acomodar a ligeira revisão em baixa do crescimento. Contudo, quando se olha para as novas previsões de receita e despesa, e se ajustam os impactos das operações extraordinárias, é difícil reconhecer no documento as bases do que foi prometido o ano passado (ao mesmo tempo que se aprovavam as medidas de austeridades mais duras da história). É caso para dizer que mais que o um orçamento rectificativo, trata-se de um orçamento extraordinário.

...

Ler Mais


A importância dos recursos naturais
10 Abr 2012 19:25
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

Não é muita, parece. 

 

...

Ler Mais


Quantos rostos tem a troika?
9 Abr 2012 11:31
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (1)

Tem pelo menos dois, e a oposição entre ambos é cada vez mais visível.

...

Ler Mais


Urgência no Banco de Portugal
3 Abr 2012 11:12
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (562)

 

Fonte: Miguel Baltazar/Negócios

 

Vale a pena ler o "tema de discussão" que abriu o último boletim económico do Banco de Portugal que foi dedicado a propostas para combater a segmentação do mercado de trabalho nacional. Como evidenciámos no final da semana passada no Negócios, trata-se uma verdadeira proposta de contra-reforma laboral apresentada pelos economistas do banco central num momento em que o Governo avança com alterações ao código de trabalho e subsídios de desemprego. Mas, para além da substância do artigo há um outro elemento que merece atenção. Em dois boletins económicos consecutivos, o Banco de Portugal apresenta críticas concretas – e em alguns casos com veemência– às políticas económicas adoptadas pelo Governo. A acutilância dos dois documentos indica que há sentimento de urgênciana Almirante Reis no que diz respeito a políticas que, na sua interpretação, poderão mitigar os elevados riscos que o processo de ajustamento carrega.   

 

...

Ler Mais


Actividade nas políticas é diferente de Políticas Activas
3 Abr 2012 10:10
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

Desempregados em Lisboa numa fila para um centro de emprego a meio de Fevereiro Fonte: Mario Proenca/Bloomberg

 

Quando em Fevereiro o INE divulgou o impressionante salto da taxa de desemprego para os 14% da população activa, evidenciando que mais de um milhão de portugueses não tinha emprego no final do ano passado, o Governo, com a ajuda de Bruxelas, apressou-se a colocar na agenda o tema das políticas activas de emprego – isto é apoios públicos à criação de emprego. Nessa estratégia fez divulgar um relatório preliminar de balanço às políticas activas de emprego entre 2000 e 2011 – que o Negócios noticiou na sua edição de sexta-feira passada – num trabalho onde analisou o que se sabe sobre políticas activas de emprego.

 

Duas conclusões: 

 

1) na última década, os governos portugueses implementaram, em média, bem mais de dez programas por ano, mas nos últimos em quinze anos conhecem-se apenas dois estudos aprofundados sobre impactos dos programas;

 

2) Os estudos e economistas mais respeitados nesta área avisam que os impactos das políticas activas na criação de emprego são pequenos. E embora existam políticas com impactos positivos, também as há com impactos negativos ou, pelo menos nulos.

...

Ler Mais


O mundo mágico da dívida pública de Portugal
29 Mar 2012 21:05
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

Já há Orçamento Rectificativo. Há muita coisa nova (e nem toda fazia parte dos planos, que foram revelados a conta-gotas por Vítor Gaspar), algumas dúvidas, interrogações e muitas curiosidades.

 

...

Ler Mais


Quanto custou ajudar a banca?
29 Mar 2012 16:22
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (5)

Menos do que se pensava. A OCDE mostra os números, num quadro que replicamos em baixo.

...

Ler Mais


Conselho de Finanças Públicas perdido em combate
26 Mar 2012 17:23
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

Onde é que está o Conselho de Finanças Públicas? Parece que não, mas já lá vai um ano e meio desde que este órgão começou a ser idealizado. Supostamente, já teria até produzido a sua primeira análise há seis meses, quando o Orçamento do Estado para 2012 foi apresentado. Até agora, nada. A história é recheada de demasiadas peripécias para que resistamos a recapitular algumas:

 

...

Ler Mais


Década perdida? Nas reformas estruturais não, diz Gaspar e o PS. Mas…
26 Mar 2012 10:35
Colocado por: Bruno Simões
Comentários (5)

 

Vítor Gaspar a caminho da sua intervenção da semana passada no Peterson Institute for International Economics Fonte: Joshua Roberts/Bloomberg

 

A apresentação da economia portuguesa que Vítor Gaspar levou consigo para a Europa e os Estados Unidos permitiu, segundo o próprio, descansar os americanos quanto à situação económica europeia. Mas também deixou aliviados os deputados do Partido Socialista. É que, de acordo com João Galamba, a apresentação é elogiosa para com as reformas empreendidas por José Sócrates e, até, António Guterres, e desmistifica a ideia de que os últimos dez anos foram “uma década perdida” em termos de reformas estruturais. Será mesmo assim?

...

Ler Mais


Confiança na economia portuguesa
26 Mar 2012 10:30
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (4)

Confiança, confiança, confiança. Este tem sido o discurso dominante das autoridades nacionais. Passos Coelho pede aos parceiros europeus que confiem na capacidade do Executivo de implementar as reformas e medidas acertadas no âmbito do Memorando de Entendimento. Vítor Gaspar pede aos mercados que confiem na solidez das contas públicas portuguesas. Álvaro Santos Pereira pede aos investidores que confiem na robustez da economia portuguesa. E até Carlos Costa pede confiança na situação da banca nacional.

 

Mas há confiança? Há sinais contraditórios. Destacamos três, com os principais sinais negativos a chegarem dos depósitos dos não residentes:

 

 

 

...

Ler Mais


Catroga e as rendas
20 Mar 2012 20:42
Colocado por: Helena Garrido
Comentar este Post

A propósito das declarações de Eduardo Catroga há factos que (esquecidos pelo chairman da EDP) são indesmentíveis: há um estudo que já foi feito pelo governo sobre as rendas no sector da energia, um estudo que foi pedido pela troika na sequência da identificação de rendas no sector da energia, ainda na fase de negociação do Memorando de Entendimento que contou com a participação de Eduardo Catroga.

 

Ler aqui Catroga, EDP e rendas.

...

Ler Mais


Totonegócio: Onde é que está o gato?
16 Mar 2012 15:28
Colocado por: Filomena Lança
Comentar este Post

Ontem, num volte-face inesperado, a Federação Portuguesa de Futebol veio anunciar ao País que vai assumir uma dívida de 13 milhões de euros dos clubes de futebol, correspondente à segunda tranche do Totonegócio, apurada no final de 2010 e já em execução fiscal.O que a levou a passar uma borracha sobre todos os argumentos que vem, há vários anos, a esgrimir em tribunal?

...

Ler Mais


Fiscal Compact aos olhos do BCE
16 Mar 2012 13:06
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

O Boletim Económico do BCE deste mês traz uma caixa de análise do Tratado Orçamental, assinado há duas semanas pelos líderes europeus. Os pontos enfatizados por Frankfurt são: i) Regra de equilíbrio...

Ler Mais


A 11ª dívida pública
15 Mar 2012 16:28
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (4)

Para além dos 10 conceitos de dívida pública que já foram expostos neste blogue (ver Há mais dívidas públicas do que imagina), há mais um conceito útil para análise financeira das Administrações Públicas. Trata-se da dívida pública líquida.

 

...

Ler Mais


Há mais dívidas públicas do que imagina
13 Mar 2012 17:50
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (7)

 

 

Ministério das Finanças no Terreiro do paço em Lisboa Fonte: Mário Proença/Bloomberg

 

A próxima vez que disser dívida pública, pense duas vezes. Ou pelo menos, tenha presente que pode estar a dizer uma meia dúzia de coisas diferentes, que variam entre si vários milhares de milhões de euros.

...

Ler Mais


Aumento das taxas de IVA somará 1,1 pontos à inflação
12 Mar 2012 17:04
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

A inflação subiu para 3,6% em Fevereiro. José Miguel Moreira, do Montepio, analisa os números divulgados pelo INE, destaca que a inflação sem energia e bens alimentares está em 2,2%, mas também que o valor da inflação geral se vai manter elevado o resto do ano puxada pelos preços da energia e pelo aumento dos impostos indirectos. Bárbara Marques, do Millennium bcp, evidencia entre os riscos para este ano o impacto das condições climatéricas nos preços dos bens alimentares. 

   

Nota do editor: No "Reacção dos Economistas" pode ler, sem edição do Negócios, a análise aos principais indicadores económicos pelos gabinetes de estudos do Montepio, Millennium bcp, BPI e NECEP (Universidade Católica), isto sem prejuízo de outras contribuições menos regulares. Esta é parte da "matéria-prima" com que o Negócios trabalha e que agora fica também ao seu dispor.

...

Ler Mais


Contas equilibradas! Contas equilibradas!
11 Mar 2012 20:01
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (1)

Quando Vítor Gaspar anunciou, há poucos meses, que queria equilibrar as contas externas da economia portuguesa em 2013, vários economistas apontaram o dedo ao irrealismo do ministro das Finanças. Mas as Contas Nacionais do...

Ler Mais


Qual a medida mais urgente para salvar o euro?
9 Mar 2012 18:29
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

Guarda presidencial em Atenas Fonte: Kostas Tsironos/Bloomberg

 

O Negócios questionou por e-mail cinco especialistas em economia financeira e política monetária sobre o papel do BCE e de Mario Draghi nos últimos meses, com especial enfoque nos dois empréstimos a três anos com que o banco central cedeu um bilião de euros aos bancos europeus e na flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal.

 

As respostas chegaram por telefone (Charles Wyplosz e Jacob Kirkegaard) e por e-mail (Daniel Gros, Frank Westermann e Ricardo Reis) e foram contributos valiosos para os dois trabalhos que o Negócios publicou ontem e hoje sobre o tema na sua edição em papel. Agora publicamos, em vários “posts” no massa monetária, as respostas completas dos cinco economistas a questões centrais para reflectir sobre o BCE e o futuro do euro.

 

Qual é a medida mais urgente na reacção europeia à crise?

...

Ler Mais


A Zona Euro sobreviverá sem o BCE como credor de último recurso?
9 Mar 2012 18:26
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

 

Mario Draghi na conferência de imprensa de 8 de Março de 2012 Fonte: Hannelore Foerster/Bloomberg

 

O Negócios questionou por e-mail cinco especialistas em economia financeira e política monetária sobre o papel do BCE e de Mario Draghi nos últimos meses, com especial enfoque nos dois empréstimos a três anos com que o banco central cedeu um bilião de euros aos bancos europeus e na flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal.

 

As respostas chegaram por telefone (Charles Wyplosz e Jacob Kirkegaard) e por e-mail (Daniel Gros, Frank Westermann e Ricardo Reis) e foram contributos valiosos para os dois trabalhos que o Negócios publicou ontem e hoje sobre o tema na sua edição em papel. Agora publicamos, em vários “posts” no massa monetária, as respostas completas dos cinco economistas a questões centrais para reflectir sobre o BCE e o futuro do euro.

 

Estas acções do BCE significam que a Zona Euro poderá ser salva sem o BCE actuar, efectivamente, como o credor de último recurso dos governos?

...

Ler Mais


Draghi mostrou a Trichet como se faz?
9 Mar 2012 14:50
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

 

Jean-Claude Trichet a passar o testemunho a Mario Draghi na despedida do primeiro do leme do BCE em Outubro 2011 Fonte: Hannelore Foerster/Bloomberg

 

O Negócios questionou por e-mail cinco especialistas em economia financeira e política monetária sobre o papel do BCE e de Mario Draghi nos últimos meses, com especial enfoque nos dois empréstimos a três anos com que o banco central cedeu um bilião de euros aos bancos europeus e na flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal.

 

As respostas chegaram por telefone (Charles Wyplosz e Jacob Kirkegaard) e por e-mail (Daniel Gros, Frank Westermann e Ricardo Reis) e foram contributos valiosos para os dois trabalhos que o Negócios publicou ontem e hoje sobre o tema na sua edição em papel. Agora publicamos, em vários “posts” no massa monetária, as respostas completas dos cinco economistas a questões centrais para reflectir sobre o BCE e o futuro do euro.

 

O Sr. Trichet pediu um “salto quântico” na “governance” da Zona Euro. Será que o Draghi implementou um salto dessa natureza, mas na política monetária do BCE?

...

Ler Mais


O alívio pós-empréstimos do BCE está para durar?
9 Mar 2012 14:48
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Mário Monti, primeiro ministro italiano numa conferência em Roma Fonte: Alessia Pierdomenico/Bloomberg

 

O Negócios questionou por e-mail cinco especialistas em economia financeira e política monetária sobre o papel do BCE e de Mario Draghi nos últimos meses, com especial enfoque nos dois empréstimos a três anos com que o banco central cedeu um bilião de euros aos bancos europeus e na flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal.

 

As respostas chegaram por telefone (Charles Wyplosz e Jacob Kirkegaard) e por e-mail (Daniel Gros, Frank Westermann e Ricardo Reis) e foram contributos valiosos para os dois trabalhos que o Negócios publicou ontem e hoje sobre o tema na sua edição em papel. Agora publicamos, em vários “posts” no massa monetária, as respostas completas dos cinco economistas a questões centrais para reflectir sobre o BCE e o futuro do euro.

 

Os efeitos das intervenções do BCE nos mercados financeiros vão durar, ou vamos ver as taxas de juro das obrigações soberanas subir nas próximas semanas e meses?

...

Ler Mais


O dinheiro do BCE vai chegar à economia real?
9 Mar 2012 14:45
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

O Negócios questionou por e-mail cinco especialistas em economia financeira e política monetária sobre o papel do BCE e de Mario Draghi nos últimos meses, com especial enfoque nos dois empréstimos a três anos com que o banco central cedeu um bilião de euros aos bancos europeus e na flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal.

 

As respostas chegaram por telefone (Charles Wyplosz e Jacob Kirkegaard) e por e-mail (Daniel Gros, Frank Westermann e Ricardo Reis) e foram contributos valiosos para os dois trabalhos que o Negócios publicou ontem e hoje sobre o tema na sua edição em papel. Agora publicamos, em vários “posts” no massa monetária, as respostas completas dos cinco economistas a questões centrais para reflectir sobre o BCE e o futuro do euro.

 

O dinheiro dos empréstimos cedidos pelas LTRO vai chegar à economia real? Os bancos vão emprestar o dinheiro? Em que condições?

...

Ler Mais


Quais os riscos dos empréstimos a 3 anos do BCE?
9 Mar 2012 14:43
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

O Negócios questionou por e-mail cinco especialistas em economia financeira e política monetária sobre o papel do BCE e de Mario Draghi nos últimos meses, com especial enfoque nos dois empréstimos a três anos com que o banco central cedeu um bilião de euros aos bancos europeus e na flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal.

 

As respostas chegaram por telefone (Charles Wyplosz e Jacob Kirkegaard) e por e-mail (Daniel Gros, Frank Westermann e Ricardo Reis) e foram contributos valiosos para os dois trabalhos que o Negócios publicou ontem e hoje sobre o tema na sua edição em papel. Agora publicamos, em vários “posts” no massa monetária, as respostas completas dos cinco economistas a questões centrais para reflectir sobre o BCE e o futuro do euro.

 

Quais são os principais riscos das acções do BCE? Inflação em algum ponto? Fragmentação da política monetária na Zona Euro? Poderão surgir tensões no mercado dentro de três anos, quando os empréstimos tiverem de ser pagos?

...

Ler Mais


O BCE ganhou tempo suficiente para a Zona Euro se salvar?
9 Mar 2012 14:23
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

 

Obras em frente ao BCE em Frankfurt Fonte: Hannelore Foerster/Bloomberg

 

O Negócios questionou por e-mail cinco especialistas em economia financeira e política monetária sobre o papel do BCE e de Mario Draghi nos últimos meses, com especial enfoque nos dois empréstimos a três anos com que o banco central cedeu um bilião de euros aos bancos europeus e na flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal.

 

As respostas chegaram por telefone (Charles Wyplosz e Jacob Kirkegaard) e por e-mail (Daniel Gros, Frank Westermann e Ricardo Reis) e foram contributos valiosos para os dois trabalhos que o Negócios publicou ontem e hoje sobre o tema na sua edição em papel. Agora publicamos, em vários “posts” no massa monetária, as respostas completas dos cinco economistas a questões centrais para reflectir sobre o BCE e o futuro do euro.

 

Quão confiante está de que as últimas medidas do BCE – nomeadamente as cedências de liquidez a três anos pelas LTRO e a flexibilização das regras de colateral para sete países, incluindo Portugal – darão à Zona Euro o tempo de que precisa para resolver os problemas? 

...

Ler Mais


Onde estão as rendas económicas
9 Mar 2012 14:00
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (2)

Ainda acerca das rendas económicas do sector não transaccionável, que a "troika" criticou na última avaliação do Programa de Ajuda Económica e Financeira, apresentamos em baixo mais alguns dados acerca da evolução dos preços na economia portuguesa durante os últimos 10 anos. Esta informação complementa a da entrada Prioridades trocadas nas reformas estruturais.  

...

Ler Mais


Desemprego, um desvio colossal
2 Mar 2012 13:52
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (4)

 

A viragem cíclica da economia será percebida com atraso. De facto, o indicador mais marcante para a percepção de evolução económica – o desemprego – continuará a crescer ainda em 2012 e no princípio de 2013. Em média anual – de acordo com as previsões – o desemprego atingirá cerca de 14,5% em 2012, diminuindo apenas ligeiramente para pouco menos de 14% em 2013.

 

Vítor Gaspar, apresentação da terceira avaliação ao programa de ajustamento

 

O Governo apresentou há poucos dias os resultados da terceira avaliação regular aos primeiros meses do programa de ajustamento, fazendo um balanço muito positivo em todas as frentes, incluindo a macroeconómica. O défice público caiu menos que o esperado, mas o externo superou as expectativas. E nem o disparar do desemprego afectaram a confiança no Terreiro do Paço. Aliás, Vítor Gaspar, na única referência que fez ao desemprego, procurou desvalorizar a sua evolução, lembrando que se trata de um indicador desfasado da actividade económica e que a retoma chegará ainda antes do desemprego cair. 

...

Ler Mais


Prioridades trocadas nas reformas estruturais
1 Mar 2012 12:40
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (5)

Apesar de o balanço da terceira avaliação do Programa de Ajustamento Económico e Financeiro (PAEF) ainda não ser conhecido em detalhe, a "troika" já deu alguns "highlights" no resumo publicado...

Ler Mais


Salário mínimo português pode atingir o da China em 2019
29 Fev 2012 10:34
Colocado por: Catarina Almeida Pereira
Comentários (10)

Os 4,7 milhões de portugueses que ainda estão empregados respiraram de alívio quando ouviram o prémio Nobel da Economia dizer que Portugal não tem que baixar os seus salários ao nível da China.

 

A diferença já foi, no entanto, mais alta.

...

Ler Mais


O "patinho feio" das reformas estruturais
24 Fev 2012 19:19
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

A OCDE publicou o relatório Going for Growth 2012, um documento anual em que avalia a "performance" dos 30 países-membro ao nível de reformas estruturais. Portugal, Irlanda, Grécia e Espanha estão à frente. Mas o último classificado é, no mínimo, surpreendente.

...

Ler Mais


Portugal não é a Grécia (mas será que isso chega?)
23 Fev 2012 20:35
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

Atenas esta semana Fonte: Kostas Tsironis/Bloomberg


Os últimos dias têm sido intensos e ricos em nova informação sobre a crise europeia, nomeadamente sobre a situação na Grécia e as características da reestruturação da dívida grega. Talvez o documento mais importante nestes últimos dias seja a análise à sustentabilidade da dívida pública grega que foi um elemento base nas negociações em Atenas. Além de descrever as dificuldades do país, o documento é ainda importante para por deixar claro – ao ser comparado com o equivalente luso – que Portugal não é a Grécia em termos de sustentabilidade da sua dívida. Mas se isso pode servir de algum conforto, está longe de garantir que Portugal não seja também forçado a algum tipo de renegociação da sua dívida. Um cenário que é aliás reforçado pela desconfiança que a partir da reestruturação grega os investidores passarão a ter sobre as dívidas periféricas do euro.

 

...

Ler Mais


Acordo para a Grécia não convence mercados. Nem o FMI.
22 Fev 2012 12:30
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (4)

A versão 2.0 do bail out à Grécia (consultar detalhes num post do Massa Monetária ) não parece ter convencido os mercados. Ontem, pelo menos, os sinais do mercado não foram animadores: as taxas de juro da Grécia...

Ler Mais


As medidas de austeridade na Grécia
20 Fev 2012 10:43
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (6)

Hoje é dia de Grécia. Em princípio o segundo pacote de financiamento e resgate será aprovado. A Reuters elenca as principais medidas incluídas neste pacote que prevê poupanças cortes orçamentais de 3,3 mil milhões de euros. Aqui fica uma cópia do trabalho do jornalista Harry Papachristou (em inglês). Sobre a confiança no pacote de resgate e as relações Alemanha-Grécia vale a pena ler Wolfgang Munchau no FT.

 

Factbox: Greek austerity and reform measures
 
By Harry Papachristou

 

Sun Feb 19, 2012 7:31am EST

 

(Reuters) - Greece's cabinet approved late on Saturday 325 million euros ($428 million) of extra austerity measures needed to complete a 3.3 billion euro package of cuts -- the price demanded from Athens for a new EU/IMF bailout.

 

Below are the main measures, some of which may need new legislation. The information comes from statements by Prime Minister Lucas Papademos, the text of hundreds of pages of legislation posted in Greek and English on the parliament's web site, and government sources.

...

Ler Mais


Só 3.900€/mês? Inconstitucional, diz tribunal alemão
17 Fev 2012 15:24
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (2)

O episódio é caricato e irónico, tendo em conta o período por que a Europa está a passar. Um professor universitário alemão, irritado com o que considerava um salário anormalmente baixo (3.900€), remeteu uma queixa ao Tribunal Constitucional, acusando o seu empregador, a Universidade de Marburgo, de lhe pagar um vencimento "inadequado".

...

Ler Mais


Passos Coelho e troika somam 100 mil desempregados
16 Fev 2012 13:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (18)

* Nota: o INE avisa que há quebras de estrutura nestes dados com "alterações significativas no que respeita ao plano de amostragem, dimensão e rotação da amostra, calibração dos resultados e a nível conceptual e do questionário" entre as várias séries temporais. Foram usadas aqui quatro séries: 1983 a 1991; 1992 a 1998; 1998 a 2010; 2011. Fonte: INE 

 

Algumas notas rápidas sobre o desemprego de hoje: quase 800 mil pessoas sem emprego. No quarto trimestre, o número de desempregados atingiu os 771 mil, mais 96 mil que os valores registados no segundo trimestre do ano, imediatamente antes da entrada em funções do Governo de Passos Coelho e da intervenção da troika.

...

Ler Mais


Empresários do móvel também vão à China
14 Fev 2012 14:28
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

 

 

Durão Barroso e Herman Van Rompuy hoje em Pequim com Wen Jiabao Fonte: Nelson Ching/Bloomberg

 

Tudo no mesmo dia: hoje, em Washington, o presidente Obama recebe Xi Jinping, o futuro presidente da China (análise de há dois dias no NYT); Umas horas antes, em Pequim, Wen Jiabao, o primeiro ministro, recebeu Durão Barroso e Herman Van Rompuy prometendo comprar dívida europeia. Ao mesmo tempo, em Portugal, é anunciada a visita de empresários de mobiliário de Paços de Ferreira a "Xangai, Anshun, Guizhan, Shunde, Guagzhou, Zuhai e Macau". De Paços de Ferreira a Washington, passando por Bruxelas o lema dos tempos que correm parece bem sintetizado no comunicado que os empresários da capital do móvel enviaram à imprensa: "oportunidade a não perder" (E pode não durar sempre, avisa por exemplo a The Economist que desde este ano dedica uma secção inteira à China).

...

Ler Mais


Quatro maneiras de fazer feliz a sua cara-metade
14 Fev 2012 12:35
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

De facto, são 14 maneiras, mas por razões de espaço optámos por apenas mostrar as quarto que considerámos mais promissoras. O resto está neste site. Deixamos apenas um alerta: o leitor deverá ter cuidado com o público-alvo. Não há nada pior do que ter de explicar uma declaração de amor. Na dúvida, opte pelas tradicionais rosas. 

 

 

...

Ler Mais


Entretanto, na Argentina...
3 Fev 2012 12:19
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (6)

Lembram-se da Argentina? A Argentina é um caso particular na economia internacional. Abandonou um regime de câmbios fixos com os Estados Unidos no início da década passada, entrou em "default" parcial da sua dívida...

Ler Mais


Laffer contra troika
26 Jan 2012 13:16
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (4)

 

Vítor Gaspar, a 14 de Julho, quando anunciou a sobretaxa de IRS e a antecipação do aumento do IVA sobre a energia Fonte: Mário Proença/Bloomberg

 

A curva de Laffer é um dos termos preferidos e mais polémicos no debate económico. A ideia teórica é intuitiva: taxas mais elevadas de imposto rendem mais receita apenas até um determinado ponto. Isto porque há um momento a partir do qual um aumento das taxas gera perda de receita fiscal, devido a maior evasão e ao estrangulamento da economia. Não é assim de estranhar que sempre que há um aumento da pressão fiscal sobre a economia, o debate sobre se arriscamos passar esse ponto teórico retorne – normalmente alimentado pelos que mais receiam o excessivo peso da carga fiscal e para irritação dos que defendem um papel importante do Estado na provisão de serviços públicos.

 

Mas esta semana no Parlamento aconteceu algo pouco frequente: perante os últimos dados de execução orçamental, direita e esquerda admitiram implicitamente esse risco. E o governo não o afastou. Os maus resultados em termos de receita de IVA e de contribuições sociais no final do ano fazem temer o pior. E podem ajudar a perceber o que levou Gaspar a desafiar o Banco de Portugal e a troika (o FMI em particular) nas várias propostas de desvalorização fiscal. 

...

Ler Mais


Portugal perante a reestruturação e mais austeridade
24 Jan 2012 14:30
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

 

Pôr do Sol em Lisboa em Novembro Fonte: Mário Proença/Bloomberg 

 

As más notícias para Portugal correm o mundo. A manter-se o rumo da economia europeia e das políticas económicas que vêm sendo seguidas parece cada vez mais provável que Portugal se veja forçado a adoptar medidas de austeridade adicionais e a avançar com um plano de reestruturação da sua dívida.  

 

Ontem, em artigo de opinião aqui no Negócios  – uma novidade onde me arriscarei com posições mais subjectivas e pessoais que as dos textos que publicamos aqui no massa monetária –, defendi a urgência de uma análise independente à sustentabilidade das contas públicas, sublinhei o risco de Portugal se ver, em breve, na situação grega e de ser por isso necessário debater e preparar o cenário de uma reestruturação da sua dívida. Hoje, o Wall Street Journal escreve que os mesmos banqueiros que estão a negociar com a Grécia duvidam do plano de ajustamento nacional (especificamente na capacidade de Portugal regressar ao mercado em 2013 a preços sustentáveis) e pensam que um segundo "bailout" é inevitável. O WSJ cita ainda analistas que dizem não ter dúvidas sobre a necessidade de uma reestruturação. Este é um cenário também dado como provável por dois economistas que se têm destacado na análise da crise europeia. Simon Johnson (ex-economista-chefe do FMI) e Peter Boone deixam ainda um outro diagnóstico: Portugal (e os outros periféricos) vai precisar de muita mais austeridade. Aqui ficam os principais excertos dos dois textos.

 

...

Ler Mais


Portugal rocks
20 Jan 2012 18:29
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (3)

Nas patentes, pelo menos, é isso que parece. Em 2011, o número de patentes europeias registadas cresceu 17% face ao ano anterior, bem acima da média (2,6%). Os dados, que não tiveram grande eco na comunicação social, podem ser consultados via este link. Copiamos a tabela em baixo.

...

Ler Mais


Ministério de Portugal
18 Jan 2012 12:26
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (923)

 

Vítor Gaspar, ministro das Finanças, e Carlos Costa, governador do Banco de Portugal Fonte: Miguel Baltazar/Negócios

 

É muito provável que o Banco de Portugal nunca tenha tido tanto poder sobre a política económica nacional. Além do seu papel directo na execução do programa de ajustamento – como banco central português e membro do Eurosistema e representante de Portugal no FMI – o Banco de Portugal tem um peso inédito no Terreiro do Paço. Como demos conta no Negócios, vários lugares chave do Ministério das Finanças são ocupados por quadros do banco central. Ministro e o seu chefe de gabinete, dois secretários de Estado, vários adjuntos e uma destacada consultora (paga pelo Banco de Portugal) vêm da Almirante Reis e lá regressarão após o desempenho das funções governativas. Não há memória de uma tal relação simbiótica entre Ministério das Finanças e Banco de Portugal, a qual se tem traduzido também na adopção de posições desejadas pelo banco. Poder-se-ia até falar num Ministério de Portugal.

...

Ler Mais


A economia não tão invisível quanto isso
17 Jan 2012 15:39
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (3)

Segundo um estudo recente da Faculdade de Economia da Universidade do Porto, a economia não observada em Portugal pode representar até um quarto do Produto Interno Bruto (PIB). O Índice de Economia Não Registada (IENR) aponta...

Ler Mais


Questões estruturais
17 Jan 2012 12:22
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

Martin Feldstein escreve no Project Syndicate acerca do plano europeu para monitorizar os défices estruturais, limitando os saldos negativos a 0,5% do PIB. O título da peça era "How to Create a Depression". A Grécia, cuja economia deve perder mais de 12% do seu volume em apenas quatro anos, é o exemplo mais claro. E em Portugal?

 

Um dado revelador é a evolução do investimento (formação bruta de capital fixo) nos últimos anos, que não tem parado de cair. Mas os números ficam ainda mais curiosos quando à acumulação anual de investimento (o fluxo que se acrescenta ao stock já existente) é deduzida a depreciação do capital existente (o chamado consumo de capital fixo). O saldo líquido, medido em percentagem do PIB, tem evoluído mais ou menos desta forma.

 

...

Ler Mais


Carlos Costa avisa Passos: reformas estruturais são urgentes
11 Jan 2012 11:52
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (908)

 

Pedro Passos Coelho numa conferência de imprensa em Berlim, em Setembro de 2011 Fonte: Michele Tantussi/Bloomberg 

 

O dia está marcado por um alegado choque entre o Banco de Portugal e o ministério das Finanças relativo à necessidade de mais medidas de austeridade em 2012, um choque que é difícil encontrar na comparação entre as declarações ontem de Vítor Gaspar e o que está escrito no Boletim Económico do Banco de Portugal: Banco e Governo reconhecem que são precisas medidas em 2012 para compensar aumento de despesa com fundos de pensões. E Gaspar diz que serão receitas extraordinárias (concessão de jogo e venda de imobiliário).

 

Mas no boletim há, de facto, um choque entre Governo e Banco de Portugal: prende-se com a falta de uma política articulada de reformas estruturais que garantam o crescimento da economia a médio prazo. É a retoma que está em causa, avisam. Aqui fica uma leitura comentada aos avisos do boletim.

...

Ler Mais


Austeridade mitigada no Banco de Portugal
11 Jan 2012 11:24
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (5)

 

Carlos Costa (Banco de Portugal) com Christine Lagarde (directora-geral do FMI) em Lisboa, em junho, quando Lagarde visitou Lisboa em campanha para a liderança do fundo Fonte: Mario Proenca/Bloomberg  

 

Como o Negócios avançou na segunda-feira o Banco de Portugal passará ao lado dos cortes dos 13º e 14º meses aplicados à restante Administração Pública. Como explicámos aqui, uma das bases legais para a austeridade adaptada é a independência do banco central, sublinhada num parecer de opinião do BCE, de 2010. O Banco de Portugal veio ontem confirmar a notícia, justificando a opção com a independência do banco central, com o trabalho acrescido dos seus quadros no contexto do programa de ajustamento, e com o facto de não depender do Orçamento do Estado. A informação que forneceu não permite comparações directas, nem com a restante AP, nem mesmo com o ano passado no Banco de Portugal. Mas do que é possível perceber, parece razoável concluir que descrição mais correcta para a política de austeridade aplicada no BdP, não é a de austeridade adaptada, , como referimos esta semana, mas antes a de austeridade mitigada 

...

Ler Mais


Austeridade adaptada no Banco de Portugal
9 Jan 2012 10:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (84)

 

Carlos Costa (Banco de Portugal) com Christine Lagarde (directora-geral do FMI) em Lisboa, em junho, quando Lagarde visitou Lisboa em campanha para a liderança do fundo Fonte: Mario Proenca/Bloomberg  

 

Pelo segundo ano consecutivo o Banco de Portugal decidiu adaptar as regras de austeridade aplicadas à restante Administração Pública, noticia o Negócios. Questionada, a instituição lidera por Carlos Costa não explicou porque não aplicará este ano o corte do 13º e 14º meses salariais, como acontecerá em toda a Administração Pública, incluindo os restantes reguladores. Do lado ministério das Finanças também não foram dadas explicações e Vítor Gaspar, ele próprio vindo do BdP, afirmou em Outubro que não forçaria quaisquer cortes. Mas, afinal, o que vai acontecer no BdP, e porque é que o Banco pode ser excepção?

...

Ler Mais


Os melhores países para emigrar
6 Jan 2012 12:02
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (6)

A emigração está na ordem do dia. Seja de trabalhadores, como foi recentemente sugerido pelo primeiro-ministro, Passos Coelho, seja de capitais (veja-se o caso da família Soares dos Santos). Mas a escolha de um novo local para assentar arraiais é importante e exige ponderação. Finalmente, a OCDE veio agora facilitar a escolha a quem está a pensar mudar de país.

...

Ler Mais


Big Brother Economics :-)
6 Jan 2012 11:59
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

Como é que as grandes questões económicas são discutidas entre académicos de topo? Com dúvidas, humor e muitos smiles. Pelo menos, é o que se depreende de uma troca de e-mails - que agora foi tornada pública - entre o teórico dos mercados eficientes, Eugene Fama, e alguns ex-alunos.

...

Ler Mais


2012, segundo Mariana Abrantes de Sousa e Pedro Cassiano Santos
6 Jan 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

  

Durante esta primeira semana de Janeiro o massa monetária publicou as perspectivas para 2012 de mais uma dezena de economistas e especialistas em áreas económicas e financeiras. Tratam-se dos comentários que incluíram nas respostas ao inquérito anual que o Negócios lançou mais uma vez, e com o qual procurou perspectivar o que poderá vir a ser o ano que agora tem início. 

 

Poderá assim ler no blogue do Negócios as opiniões de Octávio Teixeira, Bagão Félix, Pedro Lains, Miguel Frasquilho, Sandro Mendonça, Pedro Bação, Emanuel Reis Leão, Pedro Cassiano Santos, Miguel St. Aubyn, Cristina Casalinho, Pedro Rodrigues, Mariana Abrantes de Sousa e Nuno de Sousa Pereira.

 

A terminar a sequência estão as opiniões de Mariana Abrantes de Sousa, economistas e consultora financeira, que avisa que o desafio principal para Portugal tem de ser vingar no mercado exportador: "Ou exportamos mais bens e serviços… ou exportamos pessoas", avisa; e de Pedro Cassiano Santos, advogado na Vieira de Almeida e especialista em questões financeiras, espera que 2012 seja difícil, mas que seja também o ano em que se verá "uma luz ao fundo do túnel".  

 

...

Ler Mais


Um novo equilíbrio?
5 Jan 2012 11:58
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

A economia americana voltou a crescer como antes. Mas com um nível de PIB muito mais baixo.

 

 

 

...

Ler Mais


2012, segundo Cristina Casalinho e Pedro Rodrigues
5 Jan 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (3)

  

Na primeira semana de Janeiro o massa monetária publica as perspectivas para 2012 de mais uma dezena de economistas e especialistas em áreas económicas e financeiras. Tratam-se dos comentários que incluíram nas respostas ao inquérito anual que o Negócios lançou mais uma vez, e com o qual procurou perspectivar o que poderá vir a ser o ano que agora tem início. 

 

Poderá ler no blogue do Negócios as opiniões de Octávio Teixeira, Bagão Félix, Pedro Lains, Miguel Frasquilho, Sandro Mendonça, Pedro Bação, Emanuel Reis Leão, Pedro Cassiano Santos, Miguel St. Aubyn, Cristina Casalinho, Pedro Rodrigues, Mariana Abrantes de Sousa e Nuno de Sousa Pereira.

 

Hoje, Cristina Casalinho, economista-chefe do Banco BPI, quantifica o enorme desafio que o País enfrenta: "Portugal terá de fazer o maior ajustamento de procura doméstica com que se defrontou nos últimos dois séculos", diz, avisando que para o sucesso será necessário o empenho de famílias, empresas e Estado. Pedro Rodrigues, economista e professor no ISCSP considera que o "ano correrá melhor que o esperado", e admite que Portugal consiga estender o prazo do seu ajustamento orçamental. Para isso, a execução do primeiro semestre de 2012, conhecida pela altura do verão, será essencial.

...

Ler Mais


Ainda sobre os impostos da “família Jerónimo Martins”
4 Jan 2012 15:06
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (64)

Falar dos impactos fiscais de uma deslocalização de um grupo como o da família Soares dos Santos sem conhecer concretamente as suas intenções ao nível da reestruturação societária e dos seus planos de negócio futuros é um arriscado exercício de especulação científica.

 

Contudo, com o que se sabe até ao momento, não estaremos perante a típica situação de eliminação da dupla tributação económica em IRC, uma questão que recentemente foi alvo de um despacho do secretário de Estado dos Assuntos Fiscais, e que tem sido aduzida como a mais óbvia das razões para esta deslocalização.

...

Ler Mais


2012, segundo Pedro Bação, Emanuel Reis Leão e Nuno de Sousa Pereira
4 Jan 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

  

Na primeira semana de Janeiro o massa monetária publica as perspectivas para 2012 de mais uma dezena de economistas e especialistas em áreas económicas e financeiras. Tratam-se dos comentários que incluíram nas respostas ao inquérito anual que o Negócios lançou mais uma vez, e com o qual procurou perspectivar o que poderá vir a ser o ano que agora tem início. 

 

Poderá ler no blogue do Negócios as opiniões de Octávio Teixeira, Bagão Félix, Pedro Lains, Miguel Frasquilho, Sandro Mendonça, Pedro Bação, Emanuel Reis Leão, Pedro Cassiano Santos, Miguel St. Aubyn, Cristina Casalinho, Pedro Rodrigues, Mariana Abrantes de Sousa e Nuno de Sousa Pereira.

 

Hoje, Pedro Bação (Universidade de Coimbra) não esconde preocupação e não exclui um desmembramento da Zona Euro, considerando que no curto prazo o melhor resultado para Portugal seria cumprir o plano da troika e assim conseguir “negociar um prazo mais alargado para reduzir o défice público, o que implicaria um aumento do valor do empréstimo”. Emanuel Reis Leão (ISCTE) coloca a tónica nos planos de refinanciamento europeus: são “o factor decisivo” diz. Finalmente Nuno de Sousa Pereira (EGP) avisa que as dificuldades do ano exigem “lideranças fortes e capazes de apresentarem projectos mobilizadores”.   

 

...

Ler Mais


Não há desculpa para a desigualdade na austeridade
3 Jan 2012 14:03
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (13)

 

Lisboa no final de Novembro de 2011 Fonte: Mário Proença/Bloomberg 

 

Foi através de Pedro Lains que cheguei ao estudo, os Ladrões de Bicicletas deram conta dele dias depois e ontem, quando já trabalhava o tema, numa coincidência que afirmou a sua inevitabilidade, entrou-me na caixa de correio um artigo do Financial Times sobre o assunto: Portugal, o país mais desigual da Europa, foi aquele onde a austeridade aplicada pelo Governo foi mais regressiva em termos de distribuição de rendimentos. Ou, dito de outra forma: Portugal é o único país onde a austeridade exigiu mais aos mais pobres.

 

Como o anterior, o actual Governo garante que está apostado em garantir a equidade na austeridade . Veremos. Perante o diagnóstico e o conhecimento científico disponível, não há desculpa para a desigualdade na austeridade. 

...

Ler Mais


2012, segundo Miguel Frasquilho, Miguel St Aubyn e Sandro Mendonça
3 Jan 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

  

Na primeira semana de Janeiro o massa monetária publica as perspectivas para 2012 de mais uma dezena de economistas e especialistas em áreas económicas e financeiras. Tratam-se dos comentários que incluiram nas respostas ao inquérito anual que o Negócios lançou mais uma vez, e com o qual procurou perspectivar o que poderá vir a ser o ano que agora tem início. 

 

Poderá ler no blogue do Negócios as opiniões de Octávio Teixeira, Bagão Félix, Pedro Lains, Miguel Frasquilho, Sandro Mendonça, Pedro Bação, Emanuel Reis Leão, Pedro Cassiano Santos, Miguel St. Aubyn, Cristina Casalinho, Pedro Rodrigues, Mariana Abrantes de Sousa e Nuno de Sousa Pereira.

 

Hoje, Miguel Frasquilho analisa 2012 avisando que "o ano poderá ser pior do que o antecipado na Zona Euro – o que se deverá, sobretudo, à falta de liderança política e à erosão da confiança dos investidores", não vendo outra saída que não uma intervenção mais profunda do BCE. Quanto a Portugal admite que seja possível renegociar o pacote de ajustamento; Sandro Mendonça, economista e professor no ISCTE, considera que "é tempo de reconhecer que há algo de radicalmente disfuncional do sistema económico" e identifica os principais riscos que pendem sobre Portugal; e Miguel St Aubyn, professor no ISEG diz não espera que os "cenários mais extremos" como o desmembramento da Zona Euro "venham a ocorrer" - "Seriam demasiado graves as perturbações resultantes do fim deste projecto europeu para que os actuais governantes assumissem essa responsabilidade histórica", justifica.

...

Ler Mais


Rajoy e não só: destruir credibilidade para derrubar a crise
2 Jan 2012 10:27
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (5)

 

Mariano Rajoy em Campanha, em Valência a 13 de Novembro Fonte: Denis Doyle/Bloomberg

 

Lá por se estar a tornar um hábito europeu, não deixa de impressionar: os líderes europeus insistem em autodestruir a sua credibilidade para derrubarem a crise. Rajoy, em Espanha, é o último exemplo: contra tudo o que havia prometido em campanha eleitoral, anunciou na sexta-feira um aumento da tributação sobre o rendimento, entre outras medidas de austeridade. Mas o Executivo garante: subidas de IVA, nem pensar. Promessa de primeiro-ministro.

...

Ler Mais


2012, segundo Octávio Teixeira, Bagão Félix e Pedro Lains
2 Jan 2012 7:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

 

 

Na primeira semana de Janeiro o massa monetária publica as perspectivas para 2012 de mais uma dezena de economistas e especialistas em áreas económicas e financeiras. Tratam-se dos comentários que incluiram nas respostas ao inquérito que o Negócios lançou mais uma vez, e com o qual procurou perspectivar o que poderá vir a ser o ano que agora tem início. 

 

Nos próximos dias poderá ler no blogue do Negócios as opiniões de Octávio Teixeira, Bagão Félix, Pedro Lains, Miguel Frasquilho, Sandro Mendonça, Pedro Bação, Emanuel Reis Leão, Pedro Cassiano Santos, Miguel St. Aubyn, Cristina Casalinho, Pedro Rodrigues, Mariana Abrantes de Sousa e Nuno de Sousa Pereira.

 

Hoje, Octávio Teixeira, economista e ex-deputado do PCP afirma que "será quase inevitável a saída de alguns países da Zona Euro", enquanto Bagão Félix, ex-ministro das Finanças e da Segurança Social do CDS, sublinha a importância do Governo "encontrar um melhor ajustamento entre austeridade e coesão social". Pedro Lains, historiador e professor no ICS, espera que, "com sorte", o governo reconheça que a sua estratégia de ajustamento está errada. 

...

Ler Mais


Boas saídas em 2012
30 Dez 2011 15:46
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (1)

Nesta época do ano, é habitual desejarem-se boas entradas no novo ano. Mas, no actual contexto, é mais avisado e oportuno desejarem-se boas saídas.

...

Ler Mais


Economia polémica
29 Dez 2011 19:27
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (172)

Não é que seja incomum ver economistas em desacordo, mas às vezes o choque de opiniões ganha contornos caricatos - até para uma ciência que ganhou no século XIX o epíteto pouco abonatório de "dismal science" (a "ciência sombria", numa tradução livre).

...

Ler Mais


Dívidas europeias, dinheiro chinês
20 Dez 2011 18:05
Colocado por: Pedro Santos Guerreiro
Comentários (3)

 

Segurança numa praia chinesa em Sanya, Hainan Province, China onde se reuniram os líderes do BRIC em Abril de 2011 Fonte: Qilai Shen/Bloomberg

 

A proposta dos chineses da Three Gorges para comprar 21,35% da EDP incomodam muita gente. É natural: a empresa é do Estado chinês, que não é conhecido por ser respeitador de direitos humanos, nem ambientais – nem sequer da democracia, que não têm. Mas há outra razão, que é puramente económica: a Europa tem medo do poderio chinês, nomeadamente nas infra-estruturas estratégicas de energia. Daí que grande parte das críticas feitas à Three Gorges, que é o concorrente que põe mais dinheiro em cima da mesa pela EDP, tem pura e simplesmente a ver com um facto: são chineses.

...

Ler Mais


Já não há consolidações orçamentais expansionistas
19 Dez 2011 17:24
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (1)

Ou melhor, provavelmente nunca existiu essa proeza da política económica que passa por gerar crescimento económico a partir da aplicação de receitas de forte austeridade orçamental. Muito defendida durante quase duas décadas, a ideia sofreu um forte revés há um ano com críticas do FMI. Recentemente, ao críticos juntou-se um nome de peso: Roberto Perotti, um dos promotores mais destacados das consolidações orçamentais expansionistas. O Negócios entrevistou-o para perceber porquê.

...

Ler Mais


As moedas de troca da troika trocadas por miúdos
13 Dez 2011 19:37
Colocado por: Manuel Esteves
Comentários (1)

Em entrevista ao Correio da Manhã, Passos Coelho explica a razão pela qual não abdicou do corte no subsídio de Natal de todos os trabalhadores portugueses. Explica o primeiro-ministro que “se não tivéssemos feito isso [aplicar uma sobretaxa ao subsídio de Natal] nem sequer nos tinham deixado utilizar os fundos de pensões para pagar o défice".

...

Ler Mais


Entrevistas e outras notas sobre a saída do euro
7 Dez 2011 18:02
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (36)

 

Olli Rhen, comissário europeu e Didier Reynders, ministro das Finanças belga, numa cerimónia de comemoração em Bruxelas da adesão da Estónia ao euro de Julho 2010. A Estónia é o 17º e mais recente membro da união monetária, o euro circula no país desde Janeiro deste ano. Fonte: Bloomberg
     

Nos tempos que correm, o jornalismo económico é empurrado para novos desafios na sua função de verificador: além de verificar a realidade como sempre lhe deve ser exigido, é lhe também pedido que verifique a plausabilidade de cenários futuros. Foi o que o Negócios tentou fazer hoje com o trabalho "E se Portugal saísse do euro?". A resposta é uma cenarização complexa e subjectiva. Ficam também muitas dúvidas por responder: umas porque não conseguimos ser claros e sintéticos, outras porque são impossíveis de antecipar. Para quem estiver interessado no tema, aqui ficam alguns dos elementos que usámos, incluindo as entrevistas a Ricardo Cabral, da Universidade da Madeira, Eric Dor, da Universidade Católica de Lille e Charles Wyplosz, director do Centro Internacional para Estudos Monetários e Financeiros de Genebra.

...

Ler Mais


Guia prático para a saída do euro
7 Dez 2011 13:08
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (46)

Entre a literatura que já foi sendo produzida sobre o cenário de abandono do euro por parte de um dos seus membros, e que já aqui assinalámos, vale a pena ler o ensaio de Eric Dor, responsável pelo departamento de investigação da IESE School of Management, da Universidade Católica de Lille.

...

Ler Mais


Uma folga de 2.000 milhões de euros
6 Dez 2011 8:15
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (6)

 

Fonte: Pedro Elias/Negócios 

 

A polémica em torno da suposta "folga orçamental" que os fundos de pensões da banca permitem ao Governo na gestão do Orçamento do Estado pode ser menos complicada do que parece.

...

Ler Mais


Seis mil milhões é muita massa: para onde vai?
5 Dez 2011 13:35
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (2)

O Estado vai encaixar cerca de seis mil milhões de euros naquela que é, de longe, a maior receita extraordinária da história: a transferência de fundos de pensões da banca confirmada na sexta-feira. Perante tamanha operação, o Governo pouco explicou sobre as suas diversas dimensões, divulgando informação avulso. Mas afinal o que já se sabe sobre a operação? Quando e para onde vai o dinheiro?

 

Impacto no défice orçamental de medidas extraordinárias desde 2000

 

 

Fonte: Banco de Portugal *O facto de existirem despesas extraordinárias (a vermelho) com impacto positivo no défice (2000, 2002, 2007, 2008), decorre de algumas receitas de capital, como vendas de concessões, serem inscritas em contas nacionais como "despesa negativa". Em 2010 é o único ano em que se registam medidas extraordinárias com impacto negativo significativo no défice (quase dois mil milhões): são o BPN e BPP.

...

Ler Mais


Quanto vale a equidade nos sacrifícios?
2 Dez 2011 10:42
Colocado por: Elisabete Miranda
Comentários (54)

Para quem há menos de quatro meses ouviu o Governo a argumentar que os juros e os dividendos não podiam ser sujeitos à “sobretaxa extraordinária de IRS” que vai ser cobrada sobre os rendimentos deste ano, sob pena de se espantar o investimento e de se ameaçar a poupança nacional, a decisão anunciada esta semana de subir as taxas liberatórias sobre esses mesmos rendimentos é intrigante.

 

 

Créditos: Miguel Baltazar/Negócios 

...

Ler Mais


Uma prolongada redução salarial
1 Dez 2011 8:30
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (2)

A "desvalorização real" por que as economias da periferia estão a passar tem conduzido a resultados substancialmente diferentes consoante os casos. Se na Grécia a pressão exercida pelo desemprego galopante não parece suficiente para reduzir os salários (e preços internos), na Irlanda o processo foi rápido e robusto. Em apenas três anos, a economia irlandesa reduziu em cerca de 12% os seus Custos Unitários do Trabalho (CUT) e parece ter readquirido a competitividade externa suficiente para voltar a crescer. O contraste entre as duas situações salta à vista.

...

Ler Mais


Europa bem me quer, Europa mal me quer
28 Nov 2011 10:41
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentar este Post

Com o projecto de integração europeia a enfrentar uma dura crise existencial, Eduardo Paz Ferreira com Luís Morais, Nuno Cunha Rodrigues e Teresa Moreira marcam esta semana o quarto de século de integração portuguesa (o mesmo número de anos do Instituto Europeu da Faculdade de Direito) com a conferência internacional "25 anos na União Europeia | 25 anos de Instituto Europeu: Onde estamos? Para onde vamos?" 

 

Nos próximos três dias, no auditório da Faculdade de Direito da Universidade de Lisboa, discute-se por isso a adesão portuguesa à UE. O rico programa do encontro explora as várias dimensões da integração, questionando o que Portugal sonhou com o projecto europeu e o que efectivamente conseguiu. A par da conferência, Eduardo Paz Ferreira organizou também o lançamento do livro “25 anos na União Europeia – 110 perspectivas”, onde junta dezenas de reflexões sobre que caminho é este que percorrermos há 25 anos, procurando perceber “quais as esperanças que perdemos pelo caminho, as certezas que sedimentamos e as interrogações que colocamos”, lê-se na apresentação do livro feita pelo também presidente do Instituto de Direito Económico, Financeiro e Fiscal.  

 

Desafiados por um amável convite do professor Paz Ferreira para que contribuíssemos para essa reflexão, eu e a Elisabete Miranda fomos perguntar aos portugueses que balanço, afinal, fazem da integração. Bom, na verdade, pedimos emprestadas as perguntas que a Comissão Europeia tem feito aos portugueses nos últimos 25 anos, através do seu eurobarómetro semestral.

 

Partindo da evolução no tempo das respostas a três perguntas fundamentais, auxiliados com indicadores macroeconómicos e com a pesquisa sobre a forma como alguns dos principais momentos da integração foram marcando a agenda política e mediática do último quarto de século, chegámos a “Os portugueses no seu labirinto”, o texto incluído no livro que será publicado esta semana.

 

Trata-se de uma pequena viagem no tempo que reflecte a forma como a a euforia europeia do final dos anos 80 dá hoje lugar ao desalento que dita níveis de insatisfação e descrença nunca antes vistos em Portugal sobre o projecto europeu. Em baixo fica a representação gráfica (e pequenas passagens do texto) de alguns dos indicadores que marcam uma parte importante da nossa análise sobre como é que os portugueses têm sentido a integração portuguesa.

 

“Levando tudo em consideração, acha que Portugal beneficiou da sua participação na União Europeia?"*

 

 

* Pergunta do eurobarómetro da Comissão Europeia Fonte: Comissão Europeia

...

Ler Mais


E se a “troika” estiver errada?
21 Nov 2011 14:32
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (92)

 

Parlamento Português Fonte: Mario Proenca/Bloomberg  

 

 

O diagnóstico  e o receituário da Troika continuam equivocados,  focando o défice interno em vez do défice externo, a má governação dos devedores em vez das práticas de crédito fácil, para não dizer predador, dos credores.

 

Mariana Abrantes de Sousa, em PPP Lusofonia

 


O enquadramento de políticas postas em prática através de programas de ajustamento da UE/FMI é, na minha perspectiva, inconsistente e perigoso. A crise da dívida soberana europeia é, na verdade, uma crise da balança de pagamentos e de dívida externa

 

Ricardo Cabral, numa audiência no Parlamento Europeu (17 Out.)

 

 

A implementação do programa de ajustamento português vai de vento em popa, com mais uma aprovação na avaliação de sexta-feira. O Governo recebeu elogios e vinca que quer ir até mais longe que troika. O PS apoia em linhas gerais o memorando de entendimento – que nasceu de resto com o seu acordo – afastando assim Portugal das confusões políticas gregas ou italianas. Estas são boas notícias? Depende. Se o diagnóstico traçado pela troika e consequentes prescrições de política estiverem correctos, então, sim, são boas notícias. São até muito boas notícias. Mas, se, pelo contrário, o diagnóstico e as políticas forem as erradas? Bom, nesse caso, como diz Ricardo Cabral, trata-se de um caminho perigoso.

...

Ler Mais


Salários, ajustamento e incentivos
21 Nov 2011 12:07
Colocado por: Pedro Romano
Comentar este Post

"In order to improve labor cost competitiveness, wages in the private sector should follow the lead taken by the public sector in implementing sustained pay cuts".

 

Troika, no comunicado da segunda revisão do PAEF de Portugal.

 

A redução salarial, que começou por ser apenas para o Estado mas que a troika quer ver generalizada a toda a economia, pode não ser a panaceia para todos os males que se tem referido. O impacto de um corte no sector privado, em particular, parece estar longe de ser tão eficaz para atingir os objectivos como um corte no sector público. Vejamos cada caso.

 

...

Ler Mais


Um saltinho com o BCE à hiperinflação de Weimar
18 Nov 2011 17:00
Colocado por: Rui Peres Jorge
Comentários (24)

 

Fonte: BCE, "Cartoon on price stability for schools"

 

As últimas semanas têm sido marcadas por uma pressão crescente sobre o BCE para que intervenha mais activamente nos mercados de dívida pública. O banco central tem resistido, remetendo para os tratados da UE, e especificamente para a sua missão de garantir a estabilidade de preços na Zona Euro. Nunca como neste momento o banco central foi tão pressionado e questionado, apesar de Frankfurt não se poupar a esforços para explicar a sua posição: aqui ficam exemplos "educacionais" que a instituição disponibiliza, com destaque para "o monstro da inflação"...

...

Ler Mais


Há ou não médicos a mais?
17 Nov 2011 13:33
Colocado por: Marlene Carriço
Comentários (6)

 

Inauguração do Hospital de Cascais - Dr. José de Almeida, em Fevereiro de 2010. Fonte: Pedro Elias/Negócios 

 

O ministro da Saúde diz que sim. A Ordem, os sindicatos e a oposição lembram um estudo recente da Administração Central do Sistema de Saúde (ACSS) para dizer que não.

...

Ler Mais


"Laranjas" a amadurecer na árvore europeia
15 Nov 2011 12:44
Colocado por: António Larguesa
Comentários (9)

 

Laranjas amadurecem antes de serem colhidas e transformadas em sumo de laranja numa fábrica em Stann Creek, Belize. Fonte: Chip Chipman/Bloomberg

 

No congresso da CDU alemã, em Leipzig, os seguranças retiraram aos congressistas as laranjas (a cor da campanha do partido) que tinham sido distribuídas à porta do conclave dos democratas-cristãos, para prevenir que fossem usadas como projécteis contra… a líder do próprio partido, Angela Merkel. Um episódio à atenção de Pedro Passos Coelho para futuros congressos do PSD, onde por certo chegará com menor popularidade interna pelo desgaste da governação. Isto se a Europa passar a interessar de verdade às bases do partido e ao eleitorado...

...

Ler Mais


Meia hora: desvalorização fiscal de pernas para o ar?
10 Nov 2011 19:17
Colocado por: Pedro Romano
Comentários (5)